Uniswap – αποκεντρωμένο χρηματιστήριο χωρίς σύνορα

Στο επόμενο άρθρο θα σας παρουσιάσουμε ακόμη ένα κρυπτοπεριουσιακό στοιχείο που αποτελεί μέρος του δυναμικού μας χαρτοφυλακίου – το αποκεντρωμένο χρηματιστήριο Uniswap. Το Uniswap είναι σήμερα το δημοφιλέστερο αποκεντρωμένο χρηματιστήριο, το οποίο είναι χτισμένο πάνω στο δίκτυο Ethereum.

Η δημιουργία του Uniswap

Η ιδέα για τη δημιουργία του αποκεντρωμένου χρηματιστηρίου Uniswap γεννήθηκε από μια σκέψη που παρουσίασε ήδη το 2016 ο Vitalik Buterin, ιδρυτής της πλατφόρμας έξυπνων συμβολαίων Ethereum. Ο Buterin πρότεινε τη δημιουργία ενός αποκεντρωμένου χρηματιστηρίου πάνω σε ένα άλλο blockchain, το οποίο θα χρησιμοποιούσε τη μέθοδο του Automated Market Maker (AMM) με ορισμένα μοναδικά χαρακτηριστικά, αντικαθιστώντας έτσι τα παραδοσιακά order books.

Έναν χρόνο αργότερα, ο σημερινός ιδρυτής του Uniswap, Hayden Adams, υιοθέτησε αυτή την ιδέα και άρχισε να εργάζεται για τη μετατροπή της σε ένα λειτουργικό αποκεντρωμένο πρωτόκολλο. Αφού εξασφάλισε διάφορες επιχορηγήσεις, καθώς και χρηματοδότηση ύψους 100.000 USD από το Ethereum Foundation, ο Adams κατάφερε να λανσάρει επίσημα το αποκεντρωμένο χρηματιστήριο Uniswap τον Νοέμβριο του 2018.

Στην αρχή, ο Adams είχε ανησυχίες όχι μόνο για τη βασική ασφάλεια του έργου, αλλά και για τις σχέσεις με πιθανούς επενδυτές – φοβόταν πώς θα μπορούσε να πείσει τους ανθρώπους να πραγματοποιούν συναλλαγές αποκλειστικά μέσω smart contracts, χωρίς την παρέμβαση τρίτων.

Ωστόσο, χάρη στη μοναδική του λύση στο πρόβλημα των υψηλών spreads για περιουσιακά στοιχεία με χαμηλή ρευστότητα, το Uniswap έγινε γρήγορα ιδιαίτερα δημοφιλές μεταξύ των traders σε όλο τον κόσμο. Καθημερινά πραγματοποιούνται στην πλατφόρμα συναλλαγές αξίας εκατοντάδων εκατομμυρίων δολαρίων, ενώ η συνολική αξία των περιουσιακών στοιχείων που είναι κλειδωμένα στο πρωτόκολλο ανέρχεται σε περισσότερα από 7,5 δισεκατομμύρια USD.

Τι είναι το Uniswap;

Το Uniswap είναι ένα αποκεντρωμένο πρωτόκολλο ανοιχτού κώδικα, το οποίο επικεντρώνεται στην ανταλλαγή τόσο ρευστών όσο και λιγότερο ρευστών περιουσιακών στοιχείων και είναι χτισμένο πάνω στο Ethereum. Η πραγματοποίηση συναλλαγών μέσω αυτού του πρωτοκόλλου δεν βασίζεται στα παραδοσιακά order books ούτε σε οποιαδήποτε κεντρική οντότητα. Το βασικό πλεονέκτημα των αποκεντρωμένων χρηματιστηρίων είναι ότι δεν απαιτούν επαλήθευση ταυτότητας (KYC) από τους χρήστες τους.

Το Uniswap βασίζεται σε ένα αποκεντρωμένο μοντέλο για την πραγματοποίηση συναλλαγών, στο οποίο οι συμμετέχοντες της αγοράς συγκεντρώνουν τα διαθέσιμα περιουσιακά τους στοιχεία στις λεγόμενες δεξαμενές ρευστότητας (Liquidity Pools – LP). Με βάση αυτές τις δεξαμενές ρευστότητας, το αποκεντρωμένο αυτό μοντέλο δημιουργεί έναν αυτόματο μηχανισμό τιμολόγησης που εξαρτάται από τη διαθέσιμη ποσότητα των περιουσιακών στοιχείων μέσα στη δεξαμενή.

Καθώς το Uniswap είναι ένα αποκεντρωμένο χρηματιστήριο, δεν απαιτείται καμία κεντρική διαδικασία έγκρισης για την προσθήκη ενός νέου token προς διαπραγμάτευση. Ουσιαστικά, οποιοδήποτε token ERC-20 μπορεί να εισαχθεί στο Uniswap, εφόσον υπάρχει διαθέσιμη δεξαμενή ρευστότητας για αυτό. Χάρη σε αυτό, το Uniswap αποτελεί ιδανικό χώρο για τη διαπραγμάτευση νέων και λιγότερο ρευστών token.

Πώς λειτουργεί το Uniswap;

Σήμερα υπάρχουν δύο βασικοί τύποι χρηματιστηρίων στην αγορά των κρυπτονομισμάτων: τα κεντρικοποιημένα και τα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια.

Τα κεντρικοποιημένα χρηματιστήρια λειτουργούν ως μεσάζοντες για την αγορά και πώληση κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων. Τα περισσότερα από αυτά απαιτούν διαδικασία Know-Your-Customer (KYC), πράγμα που σημαίνει ότι οι χρήστες πρέπει να επαληθεύσουν την ταυτότητά τους πριν πραγματοποιήσουν οποιαδήποτε συναλλαγή. Παράλληλα, προσφέρουν και υπηρεσίες θεματοφυλακής, με αποτέλεσμα πολλοί επενδυτές να διατηρούν τα περιουσιακά τους στοιχεία απευθείας στο χρηματιστήριο, εκθέτοντάς τα έτσι σε διάφορους κινδύνους.

Από την άλλη πλευρά, αποκεντρωμένα χρηματιστήρια όπως το Uniswap δεν διαθέτουν κανέναν κεντρικό μεσάζοντα. Όλες οι συναλλαγές πραγματοποιούνται απευθείας μεταξύ των χρηστών μέσω smart contracts. Η όλη φιλοσοφία ενός αποκεντρωμένου χρηματιστηρίου βασίζεται στην αντικατάσταση της παραδοσιακής αρχιτεκτονικής των χρηματιστηρίων από ένα μοντέλο που ονομάζεται Automated Market Maker (AMM).

Οι Automated Market Makers (AMM) υλοποιούνται μέσω smart contracts, τα οποία διαχειρίζονται τις δεξαμενές ρευστότητας με τις οποίες πραγματοποιούν συναλλαγές οι χρήστες. Η τιμή οποιουδήποτε περιουσιακού στοιχείου διαπραγματεύεται σε ένα αποκεντρωμένο χρηματιστήριο καθορίζεται από το AMM, με βάση την προσφορά και τη ζήτηση για το συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο, χρησιμοποιώντας εξελιγμένους αλγόριθμους.

Οι δεξαμενές ρευστότητας περιλαμβάνουν διάφορα είδη διαπραγματεύσιμων κρυπτοπεριουσιακών στοιχείων. Κάθε επενδυτής μπορεί να καταθέσει στο πρωτόκολλο, για παράδειγμα, Ethereum (ETH) και Uniswap (UNI) και να λαμβάνει παθητικό εισόδημα από τις προμήθειες συναλλαγών κάθε φορά που κάποιος ανταλλάσσει ETH με UNI ή UNI με ETH.

Τα βασικά πλεονεκτήματα του Uniswap

Οι κυριότεροι λόγοι της αυξανόμενης δημοτικότητας του αποκεντρωμένου χρηματιστηρίου Uniswap είναι οι εξής:

• Non-custodial – Σε αντίθεση με τα κεντρικοποιημένα χρηματιστήρια, το Uniswap βασίζεται στην αρχή ότι οι ίδιοι οι κάτοχοι έχουν την πλήρη ευθύνη για τη διαχείριση των περιουσιακών τους στοιχείων. Οι χρήστες αλληλεπιδρούν με το πρωτόκολλο μέσω εξωτερικών πορτοφολιών, τα οποία ελέγχουν πλήρως.
• Κατάργηση του KYC – Το Uniswap αποτελεί ιδανική επιλογή για όσους δεν επιθυμούν να επαληθεύσουν την ταυτότητά τους στα χρηματιστήρια και θέλουν να προστατεύσουν την ιδιωτικότητά τους. Το Uniswap δεν απαιτεί καμία ταυτοποίηση μέσω δελτίου ταυτότητας, άδειας οδήγησης ή διαβατηρίου.
• Πρόσβαση σε νέα κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία – Επειδή η εισαγωγή νέων token στο Uniswap δεν υπόκειται σε χρονοβόρες διαδικασίες έγκρισης, νέα κρυπτοπεριουσιακά στοιχεία με υψηλό αναπτυξιακό δυναμικό γίνονται διαθέσιμα σχεδόν αμέσως.
• Χαμηλές προμήθειες – Το Uniswap διαθέτει σημαντικά χαμηλότερες προμήθειες σε σύγκριση με τα περισσότερα κεντρικοποιημένα χρηματιστήρια. Επί του παρόντος, η προμήθεια του πρωτοκόλλου είναι 0,3%. Στην πράξη, όμως, το συνολικό κόστος είναι συχνά υψηλότερο, κυρίως λόγω των gas fees στο δίκτυο Ethereum. Το πρόβλημα αυτό θα μπορούσε στο μέλλον να επιλυθεί μέσω των λύσεων δεύτερου επιπέδου (Layer 2) του Uniswap ή με τη μετάβαση του Ethereum στην αναβαθμισμένη έκδοση Ethereum 2.0.
• Φιλικό περιβάλλον χρήστη – Το Uniswap είναι οπτικά ένα από τα πιο απλά και εύχρηστα χρηματιστήρια της αγοράς. Δεν απαιτεί δημιουργία order ούτε πολύπλοκες ρυθμίσεις εντολών συναλλαγών.

Δεξαμενές ρευστότητας και πάροχοι ρευστότητας

Κάθε δεξαμενή ρευστότητας στο πρωτόκολλο Uniswap αποτελεί σημείο διαπραγμάτευσης για ένα ζεύγος διαπραγματεύσιμων token ERC-20. Κάθε φορά που δημιουργείται μια νέα δεξαμενή ρευστότητας, η αρχική της αξία είναι μηδενική – δεν περιέχει κανένα περιουσιακό στοιχείο. Επειδή το Uniswap είναι ένα πρωτόκολλο ανοιχτού κώδικα, οποιοσδήποτε μπορεί να γίνει πάροχος ρευστότητας στο πρωτόκολλο.

Η μεγαλύτερη πρόκληση των αποκεντρωμένων πρωτοκόλλων, όπως είναι και το Uniswap, έγκειται ακριβώς στη συλλογική παροχή ρευστότητας (crowdsourcing). Σε αυτές τις πλατφόρμες, σημαντικό ρόλο διαδραματίζουν οι πάροχοι ρευστότητας, οι οποίοι καταθέτουν τα περιουσιακά τους στοιχεία στις δεξαμενές ρευστότητας. Οι πάροχοι ρευστότητας καταθέτουν στα smart contracts δύο είδη token ίσης αξίας (για παράδειγμα ETH και ένα ERC-20 token ή δύο ERC-20 token), τα οποία διαχειρίζονται τις δεξαμενές ρευστότητας.

Το smart contract εκδίδει στον πάροχο ρευστότητας, ως αντάλλαγμα, ένα liquidity token, το οποίο αντιπροσωπεύει το μερίδιό του στη συνολική δεξαμενή ρευστότητας. Αυτά τα liquidity tokens μπορούν οποιαδήποτε στιγμή να ανταλλαχθούν εκ νέου με το αντίστοιχο μερίδιο της δεξαμενής ρευστότητας.

Εάν οι traders επιθυμούν να διαπραγματευτούν ένα συγκεκριμένο ζεύγος νομισμάτων, πληρώνουν μια προμήθεια για την πρόσβαση στη δεξαμενή ρευστότητας. Η προμήθεια αυτή κατανέμεται μεταξύ των παρόχων ρευστότητας ανάλογα με το ποσοστό συμμετοχής τους στη συνολική αξία της δεξαμενής. Με αυτόν τον τρόπο, οι πάροχοι ρευστότητας αποκτούν παθητικό εισόδημα επειδή έχουν καταθέσει τα περιουσιακά τους στοιχεία στις δεξαμενές.

Διαμόρφωση τιμών στο Uniswap

Το Uniswap χρησιμοποιεί ένα εργαλείο με την ονομασία Pricing Oracle για τη συλλογή δεδομένων συναλλαγών και τη συγκέντρωση των τιμών για κάθε ζεύγος συναλλαγών. Το Pricing Oracle είναι ένα αποκεντρωμένο σύστημα, πλήρως ανθεκτικό σε προσπάθειες χειραγώγησης των τιμών από εξωτερικούς φορείς.

Για παράδειγμα, εάν ένας trader θέλει να αγοράσει ETH με USDT, πρέπει να αποκτήσει πρόσβαση στη δεξαμενή ρευστότητας ETH/USDT ώστε να πραγματοποιήσει τη συναλλαγή. Εδώ είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι η δεξαμενή ρευστότητας έχει σχεδιαστεί έτσι ώστε να διατηρεί ισοδύναμες αξίες τόσο σε ETH όσο και σε USDT, εξασφαλίζοντας σταθερή ισορροπία.

Εάν αφαιρεθεί μια συγκεκριμένη ποσότητα ETH από τη δεξαμενή ρευστότητας, η συνολική προσφορά ETH στο συγκεκριμένο ζεύγος συναλλαγών μειώνεται, γεγονός που οδηγεί σε αύξηση της τιμής του ETH έναντι του USDT.

Τα Pricing Oracles συλλέγουν όλα αυτά τα δεδομένα από τις συναλλαγές και τα συγκεντρώνουν, ώστε να υπολογίζουν την τιμή κάθε ζεύγους συναλλαγών που είναι διαθέσιμο στην πλατφόρμα Uniswap.

Πιθανοί κίνδυνοι

Η χρήση αποκεντρωμένων χρηματιστηρίων συνδέεται επίσης με τους ακόλουθους κινδύνους:

• Απάτες και δόλια έργα – Παρόλο που η πρόσβαση σε νέα περιουσιακά στοιχεία με χαμηλή κεφαλαιοποίηση μπορεί να αποτελεί πλεονέκτημα, αυτό δεν ισχύει πάντα. Επειδή σχεδόν οποιοδήποτε ERC-20 token μπορεί να εισαχθεί στο Uniswap, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να υπάρχουν στην πλατφόρμα και πολλά δόλια έργα. Για τον λόγο αυτό, κατά τη διαπραγμάτευση νέων token απαιτείται ιδιαίτερη προσοχή και είναι προτιμότερο να αναζητούνται περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το συγκεκριμένο token.
• Αποτυχία συναλλαγής – Η αποτυχία μιας συναλλαγής αποτελεί ένα από τα ανεπιθύμητα φαινόμενα που συνοδεύουν τα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια. Αυτό μπορεί να συμβεί, για παράδειγμα, όταν το gas fee που σχετίζεται με την εκτέλεση ενός smart contract έχει οριστεί τόσο χαμηλά ώστε να μην είναι οικονομικά συμφέρον για τους miners να επεξεργαστούν τη συναλλαγή. Το πρόβλημα μπορεί επίσης να σχετίζεται με ανεπαρκή ρευστότητα στις δεξαμενές ρευστότητας, αν και αυτό αφορά κυρίως token με χαμηλή κεφαλαιοποίηση.
• Ρυθμιστικές ανησυχίες – Ένας πιθανός κίνδυνος για τα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια στο μέλλον είναι οι ρυθμιστικές αρχές, οι οποίες ενδέχεται να προσπαθήσουν να χαρακτηρίσουν τη χρήση τους ως παράνομη.

Το εγγενές token του δικτύου – UNI

Το $UNI είναι το εγγενές token του πρωτοκόλλου Uniswap και προσφέρει στους κατόχους του διάφορα πλεονεκτήματα. Για παράδειγμα, οι κάτοχοι των token UNI έχουν το δικαίωμα να συμμετέχουν στην ψηφοφορία για αλλαγές στο πρωτόκολλο.

Κατά τη δημιουργία του πρωτοκόλλου εκδόθηκε συνολικά 1 δισεκατομμύριο token, από τα οποία το 60% διανεμήθηκε στα υπάρχοντα μέλη της κοινότητας, ενώ το υπόλοιπο 40% θα διατεθεί στα μέλη της ομάδας, στους επενδυτές και σε άλλα ενδιαφερόμενα μέρη κατά τη διάρκεια των επόμενων 4 ετών.

Τελικές σκέψεις

Το Uniswap είναι ένα σχετικά νέο, αλλά ιδιαίτερα καινοτόμο πρωτόκολλο ανταλλαγής, το οποίο επιτρέπει σχεδόν σε οποιονδήποτε διαθέτει πορτοφόλι που υποστηρίζει το δίκτυο Ethereum να πραγματοποιεί ανταλλαγές token χωρίς την παρέμβαση κεντρικών οντοτήτων.

Παρόλο που το Uniswap εξακολουθεί να έχει ορισμένες αδυναμίες και περιορισμούς, η τεχνολογία της αποκεντρωμένης ανταλλαγής μπορεί στο μέλλον να επηρεάσει καθοριστικά τον τρόπο ανταλλαγής token στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων.

Επενδύστε με τη Fumbi σήμερα

Εάν σκέφτεστε να επενδύσετε σε κρυπτονομίσματα, η Fumbi είναι εδώ για εσάς. Το χαρτοφυλάκιό μας, το οποίο διαχειρίζεται αλγοριθμικά, παρακολουθεί με ακρίβεια τις κινήσεις των τιμών στην αγορά κρυπτονομισμάτων.

Η Fumbi είναι η πρώτη εταιρεία του είδους της, καθώς προσφέρει κρυπτονομίσματα στο ευρύ κοινό, ακόμη και με μικρό αρχικό κεφάλαιο. Η επένδυση σε κρυπτονομίσματα μέσω της Fumbi είναι πολύ απλή και συμβάλλει στην ελαχιστοποίηση των κινδύνων.

Μπορείτε να ξεκινήσετε με κατάθεση από μόλις 10 €.

Συναντήσατε στο κείμενο έναν όρο που δεν καταλαβαίνετε; Κανένα πρόβλημα. Όλους τους σημαντικούς όρους που σχετίζονται με τα κρυπτονομίσματα θα τους βρείτε συγκεντρωμένους στο Fumbi Γλωσσάρι.