Pokles trhov pod lupou: Prečo si zachovať chladnú hlavu a čo hovoria dáta?

Investovanie do kryptomien a akcií so sebou prináša obdobia rastu, ale aj korekcií. Ak v týchto dňoch sledujete červené čísla na trhoch, je dôležité nenechať sa ovplyvniť emóciami, ale pozrieť sa na situáciu cez optiku faktov a dlhodobej stratégie.

V tomto článku si rozoberieme technické a makroekonomické príčiny aktuálneho stavu a ukážeme si, prečo súčasný pokles netreba vnímať ako zlyhanie trhu, ale ako jeho prirodzenú súčasť.

Čo spôsobilo aktuálny pokles?

Aktuálny pokles bitcoinu a globálnych akciových trhov je úzko prepojený s pokračujúcim výpredajom technologických akcií na Wall Street. Práve technologický sektor bol v poslednom období hlavným motorom rastu, najmä vďaka očakávaniam spojeným s umelou inteligenciou. V posledných dňoch sa však sentiment výrazne zhoršil, keď investori začali spochybňovať, či sa masívne investície veľkých technologických firiem do AI dokážu v primeranom čase pretaviť do reálnych ziskov.

Negatívnu náladu na trhu prehĺbili aj konkrétne firemné správy. Akcie spoločnosti Qualcomm prudko klesli napriek lepším než očakávaným výsledkom, čo naznačuje, že trh má nastavené veľmi vysoké očakávania. Alphabet čelil tlaku pre rozsiahle výdavky na umelú inteligenciu a Amazon zaznamenal výrazný prepad po oznámení plánov zvýšiť kapitálové výdavky o viac než 50 %, najmä v oblasti AI. Investori tieto kroky vnímajú ako riziko pre budúcu ziskovosť a cash flow.

K nervozite prispel aj vývoj v oblasti umelej inteligencie, keď nové nástroje amerického startupu Anthropic vyvolali obavy z narušenia tradičných softvérových služieb. To viedlo k ďalšiemu výpredaju technologických a softvérových akcií.

V prostredí zhoršujúceho sa rizikového sentimentu prešli investori do „risk-off“ režimu, čo sa prirodzene prejavilo aj na bitcoine. Ten po silnom raste a dosiahnutí historického maxima vstúpil do korekcie, ktorú urýchlil výpredaj na akciových trhoch. Zvýšená volatilita na zlate a striebre zároveň potvrdzuje pretrvávajúcu neistotu investorov.

Dlhodobý kontext (Zoom Out)

Pri pohľade na krátkodobý graf je ľahké podľahnúť pesimizmu. Ak však poodstúpime a pozrieme sa na výkonnosť Bitcoinu v širšom časovom rámci, obraz je úplne iný:

• Od začiatku roka 2023: Bitcoin narástol o viac ako +289 %.
• Od začiatku roka 2024: Napriek aktuálnemu poklesu je trh stále v zisku približne +47 %.

Z dlhodobého hľadiska sa teda stále nachádzame v rastovom cykle a súčasný pohyb je korekciou, aké sme v minulosti videli už mnohokrát.

Graf: Vývoj BTC od začiatku roka 2023

Zdroj: Coinmarketcap

Úloha derivátov a pákového efektu

Rýchlosť a hĺbka aktuálneho poklesu boli znásobené vysokým objemom derivátov. Mnoho obchodníkov na burzách využívalo tzv. pákový efekt (investovanie s požičanými prostriedkami). Pri poklese ceny boli ich long pozície automaticky likvidované, čo spustilo dominový efekt výpredajov. Tento proces je čisto technický a často neodráža reálnu vnútornú hodnotu aktív, ale slúži na „prečistenie“ trhu od rizikového kapitálu.

Zdá sa, že na derivátových trhoch sa sentiment výrazne otočil. V súčasnosti objem krátkych pozícií (short) výrazne dominuje nad dlhými pozíciami (long) – čo znamená, že investori vsádzajú na cenový pokles. Je však všeobecne známe, že trhy sa správajú iracionálne a častokrát je prepákovanie jedným smerom motiváciou pre tvorcov trhu na zlikvidovanie týchto pozícií. Bude preto dôležité sledovať, či na trhu v najbližšom období neuvidíme takzvaný short squeeze – fenomén na finančných trhoch, kedy prudký nárast ceny aktíva núti predajcov nakrátko (short sellers) zatvoriť svoje stratové pozície spätným nákupom aktíva. Tento nútený nákup zvyšuje dopyt, čo ženie cenu ešte vyššie a vytvára kaskádový efekt ďalších nákupov.

Reakcia inštitúcií a veľkých držiteľov

Zaujímavým ukazovateľom sú dáta z amerických spotových ETF na bitcoin. Pri súčasnom poklese na trhu kryptomien zaznamenali spotové BTC ETF za uplynulé 3 dni odliv kapitálu vo výške zhruba 1,2 miliardy dolárov. Spotové ETF od BlackRocku zaznamenalo včera (5. 2. 2026) rekord v objeme uskutočnených obchodov a prvýkrát vo svojej histórii prekročilo denný objem obchodov nad 10 miliárd dolárov.

Na druhej strane, on-chain dáta ukazujú, že pri aktuálnom poklese sa na trh opätovne vracajú tzv. veľryby (veľkí držitelia BTC), ktorí pri týchto atraktívnych cenách začali opätovne vstupovať na trh. Podľa dát z platformy Allium v období 15. 1. až 6. 2. 2026 malí investori vo veľkom predávali BTC, zatiaľ čo veľryby sa pustili do opätovnej akumulácie a nakúpili viac než 500-tisíc BTC.

Zdroj: Allium

Kľúčové technické ukazovatele

• Testovanie úrovne 69 000 USD: Bitcoin sa vrátil k testovaniu hranice svojho predchádzajúceho historického maxima (ATH) z roku 2021. V technickej analýze ide o kľúčovú psychologickú úroveň. Potvrdenie tejto ceny ako novej „podlahy“ (supportu) je vnímané ako zdravý znak pre budúci rast. Aj keď sa bitcoin v súčasnosti obchoduje pod touto cenou, bude veľmi dôležité sledovať, ako sa zachová v najbližších dňoch – či sa bude obchodovať okolo tejto úrovne alebo nad ňou, alebo bude pokračovať v korekcii k cenovej úrovni 60-tisíc dolárov.
  
• Indikátor RSI pod 30 bodov: Index relatívnej sily (RSI) klesol na týždňovom grafe pod hranicu 30 bodov prvýkrát od roku 2022. Táto hodnota signalizuje stav prepredanosti – trh klesol príliš rýchlo a hlboko, čo v minulosti takmer vždy viedlo k odrazu ceny smerom nahor.
  
• Index strachu a chamtivosti na 4-ročnom minime: Kryptomenový Fear & Greed Index, ktorý monitoruje aktuálny sentiment na trhu kryptomien, klesol vo štvrtok (6. 2. 2026) na úroveň len 9 bodov zo 100 – pásmo obrovského strachu. Ide o najnižšiu úroveň tohto indexu od júna 2022, kedy došlo k pádu kryptomenového projektu Terra (LUNA). V tomto období sa bitcoin obchodoval za zhruba 20-tisíc dolárov, pričom v súčasnosti je pri rovnakej úrovni indexu na cene 65 000 dolárov – čo je až o 225 % viac.

Trhové korekcie sú skúškou trpezlivosti každého investora. Vo Fumbi veríme v dlhodobý potenciál kryptomien a vieme, že najlepšie výsledky dosahujú tí, ktorí dokážu zachovať rozvahu aj v čase zvýšenej volatility.

Ak chcete lepšie pochopiť psychológiu investovania počas poklesov, odporúčame vám náš podrobnejší článok: Pokles cien kryptomien ešte neznamená stratu.