Jsou tokeny opravdu cennými papíry? – Market Info

Trh s kryptoměnami v uplynulých dvou týdnech mírně vzrostl. Celková tržní kapitalizace se zvýšila o 1,8 % a aktuálně se pohybuje okolo 82,7 bilionu KČ. Dominance Bitcoinu na trhu se nijak výrazně nezměnila a nadále konsoliduje kolem 58 %.

S růstem některých altcoinů a mírným růstem Bitcoinu se index Fear & Greed za dva týdny posunul nahoru pouze o tři body a nyní se nachází na úrovni 54 bodů ze 100. Index altcoinové sezóny vzrostl z 55 bodů na 78 bodů, což ukazuje na altcoinovou sezónu. Tento index se zároveň poprvé od prosince 2024 dostal do pásma „Altcoin Season“.

Zdroj: Coinmarketcap

Jsou tokeny opravdu cennými papíry?

SEC pod novým vedením oznámila strategickou změnu ve své kryptoregulaci. Předseda Paul Atkins prohlásil, že většina kryptoměnových tokenů se nekvalifikuje jako cenné papíry. Namísto jednorázových vymáhacích zásahů se SEC snaží vytvořit jasná a předvídatelná pravidla, která umožní inovátorům prosperovat na americkém trhu. Atkins představil iniciativu „Project Crypto“, navrženou k modernizaci stávajících předpisů tak, aby zahrnovaly obchodování, půjčování a staking digitálních aktiv v rámci jednotného regulačního rámce.

Jedním z pilířů této iniciativy je podpora tzv. „super-aplikací“ – multifunkčních platforem poskytujících obchodování, staking a půjčky pod jednou značkou, s různými možnostmi úschovy aktiv. Atkins zároveň zdůraznil nastavení regulace na „minimální efektivní úroveň“, aby se zabránilo nadměrné byrokratizaci, která by zvýhodnila pouze největší zavedené společnosti.

Tato strategie představuje jasný odklon od předchozí přísné linie SEC, podle níž byla drtivá většina tokenů považována za cenné papíry. Iniciativu podporuje také vládní pracovní skupina pro digitální trhy, která vypracovala ambiciózní rámec podporující nové a transparentní tržní struktury pro blockchainové finanční služby.

Podle Atkinsa tento vývoj „oznamuje nový den v SEC“ — prioritou je jasná regulace krypta v USA, která podpoří domácí inovace namísto odlivu kapitálu do zahraničních jurisdikcí. Cílem je umožnit dynamický rozvoj blockchainových trhů bez nejistoty ohledně toho, které tokeny podléhají regulaci cenných papírů. Zdroj

Rekordní množství ETH čeká na staking

Ethereum zažívá zajímavý vývoj v oblasti stakingu — počet ETH čekajících na vstup do stakingu dosáhl maxima od roku 2023. V tzv. staking frontě čekalo v jednu chvíli až 900 000 ETH na zastakování, zatímco ve frontě na výstup ze stakingu je momentálně kolem 1 milionu ETH. Tyto prudké změny vyvolal zejména cenový růst kryptoměny Ethereum.

Na změnu nálady přispěl také významný držitel z dob ICO Etherea, který dlouhodobě neprováděl staking ani jiné operace, a najednou vložil do stakingu 150 000 ETH. Neznámý uživatel však ponechal dalších 105 000 ETH nečinně ležet na své peněžence a zatím není jasné, zda i tyto prostředky zastakuje.

Tento vývoj ukazuje, že Ethereum jako systém Proof-of-Stake dnes funguje nejen jako největší infrastruktura pro decentralizované aplikace, ale také jako magnet pro kapitál – investory láká možný výnos ze stakingu, který se nyní pohybuje nad úrovní 3 %. Zatímco minulý měsíc dominovaly výstupy a signalizovaly nejistotu, růst množství ETH čekajícího na zastakování naznačuje obnovený zájem o dlouhodobé stakingové výnosy.

Zjednodušeně řečeno, tento obrat vyvolává optimismus ohledně budoucnosti ETH: investoři se čím dál častěji rozhodují pro dlouhodobý staking, čímž Ethereum posiluje svou pozici atraktivního přístavu pro kapitál hledající stabilitu a pasivní výnos. Zdroj

Nasdaq chce nabízet tokenizované cenné papíry

Nasdaq udělal významný krok směrem k digitalizaci finančních trhů. Burza předložila americké Komisi pro cenné papíry a burzy návrh, který by umožnil obchodování s tokenizovanými verzemi akcií a burzovně obchodovaných produktů přímo na její hlavní platformě. Tento plán by investorům poskytl možnost zvolit si, zda chtějí obchodovat tradiční digitální akcie nebo jejich tokenizované protějšky, přičemž obě formy by představovaly stejná práva a nároky jako klasické cenné papíry.

Tokenizované akcie by fungovaly v souladu se stávajícími pravidly obchodování a správy objednávek. Investoři by tak nemuseli měnit své zavedené postupy, protože blockchainová technologie by se využívala pouze v rámci zúčtování a vypořádání obchodů. Nasdaq zdůraznil, že tento přístup přinese vyšší transparentnost, rychlejší vypořádání a nižší provozní náklady.

Pokud SEC návrh schválí, první obchody vypořádané přes tokeny by se mohly uskutečnit již do konce třetího čtvrtletí 2026, za předpokladu připravenosti infrastruktury depozitáře DTC. To by znamenalo historický precedens – poprvé by na hlavním americkém trhu bylo možné obchodovat tokenizované cenné papíry vedle tradičních.

Podle představitelů burzy jde o přirozený krok ve vývoji kapitálových trhů. Tokenizace dokáže zvýšit efektivitu, urychlit přesuny kapitálu a otevřít cestu k inovativním finančním produktům. Pro investory by to znamenalo jednodušší přístup k likviditě a nižší riziko spojené s dlouhým procesem vypořádání obchodů. Nasdaq tímto krokem potvrzuje svou ambici stát v čele technologických změn, které mohou zásadně ovlivnit budoucnost globálních finančních trhů. Zdroj

Celková uzamčená hodnota aktiv na Solaně na novém maximu

Ekosystém DeFi na blockchainu Solana dosáhl nového rekordu — celková hodnota uzamčených prostředků (TVL) vystoupala na 12,1 až 12,3 miliardy dolarů, což představuje historické maximum a významný milník pro ekosystém Solany.

Tento výrazný růst podpořily rozsáhlé kapitálové vklady napříč klíčovými protokoly. Některé z nich, jako Jupiter, Jito, Sanctum či Raydium, zaznamenaly dvouciferný měsíční nárůst TVL. Aktuálně je největší DeFi aplikací na blockchainu Solana zmíněný Jupiter, decentralizovaná burza, kde je uzamčeno zhruba 3,3 miliardy dolarů. Rozmanitý rozvoj napříč půjčkovými, tradingovými či stakingovými službami ukazuje růst aktivity na Solaně.

Tento růst TVL staví Solanu mezi přední blockchainy podle likvidity, přičemž její objem uzamčených aktiv překonává částku, kterou mají společně nasazeny všechny hlavní Ethereum Layer-2 řešení (např. Base, Arbitrum či Optimism).

Výraznější zájem ze strany institucionálních hráčů tento vývoj dále urychluje. Některé firmy začínají investovat do tokenu SOL jako součást širší diverzifikační strategie, zatímco na Wall Street se objevují první ETFs navázané na likvidní verzi tokenu Solana. Tyto signály ukazují, že Solanu čím dál více přijímají investoři hledající kombinaci vysokého výkonu a inovativních DeFi možností.

Celkově tento rekord v TVL signalizuje, že Solana je na vzestupu jako široce využívaná a škálovatelná DeFi síť — se silnou uživatelskou základnou, protokoly a rostoucí důvěrou institucionálních investorů. Zdroj

PPI překvapil poklesem – snížení úrokových sazeb je vysoce pravděpodobné

V srpnu americká výrobní inflace (PPI) mírně poklesla a překvapila tržní očekávání — index cen výrobců klesl o 0,1 % oproti předchozímu měsíci, přičemž ceny služeb zlevnily o 0,2 %, zatímco ceny zboží vzrostly jen o 0,1 %. Celková roční míra PPI dosáhla 2,6 %, což je pod červnovým a červencovým tempem. Jádrový PPI (bez potravin, energií a obchodních služeb) vzrostl o 0,3 % meziměsíčně a o 2,8 % meziročně. Tento vývoj naznačuje, že cenové tlaky ustupují, a poskytuje prostor pro politiku snižování úrokových sazeb. Tržní očekávání tak formují předpoklad, že Fed začne se sérií snížení sazeb již při zářijovém zasedání, přičemž kvartální pokles je téměř jistý.

Zatímco PPI signalizuje uvolněnější prostředí, analytici obracejí pozornost k nadcházejícím údajům o spotřebitelské inflaci (CPI), které budou zveřejněny tento čtvrtek. Očekává se meziměsíční růst cen spotřebitelského zboží a služeb o 0,3 %, přičemž meziroční růst by mohl vystoupat na 2,9 %, což by znamenalo nejvyšší úroveň od ledna. Jádrová inflace by se měla v meziměsíčním srovnání udržet kolem 3,1 %.

Soustředění trhu na tato data je intenzivní – slabší PPI podporuje očekávání snížení sazeb, ale vyšší CPI by mohlo zrychlit obavy z přetrvávající cenové nestability a tento výhled brzdit. Fed tak stojí před citlivým rozhodnutím: podpořit růst, aniž by narušil křehký proces poklesu inflace. Zdroj

Ethereum se připravuje na tokenizaci aktiv

Ethereum získává nový impuls směrem k institucionální adopci prostřednictvím standardu ERC-7943, navrženého jako univerzální rámec pro tokenizaci reálných aktiv (Real-World Assets, RWA). Tento standard zavádí minimalistické a modulární rozhraní, které funguje nezávisle na konkrétním typu tokenu či infrastruktuře; může být implementován na Ethereum, jeho vrstvy 2 nebo jiný EVM řetězec bez zbytečných závislostí na specifických řešeních.

Autorem návrhu je Dario Lo Buglio ze společnosti Brickken, který jej představuje jako „univerzální vrstvu“ pro RWA tokeny. Standard umožňuje funkce jako povinné zmrazení účtu, nucený převod (forceTransfer), kontrolu oprávněnosti uživatele či autorizaci transakce – bez vazby na konkrétní právní smlouvy či identifikační mechanismy. Tento přístup pomáhá vývojářům a firmám nasazovat tokenizovaná aktiva bez nutnosti vytvářet vlastní tzv. „wrapped“ řešení, což výrazně usnadňuje interoperabilitu.

ERC-7943 vyvinula koalice více než deseti technologických a fintech společností, včetně Brickken, Bit2Me, DecoLabs, Hacken, Stobox, DigiShares a dalších, s cílem řešit fragmentaci na trhu RWA tokenů. V současnosti je standard v komunitní recenzi jako součást formálního procesu Ethereum Improvement Proposal.

Tento standard přichází v době, kdy objem on-chain RWA aktiv dosahuje desítek miliard dolarů — množství tokenizovaných aktiv roste měsíc co měsíc a institucionální zájem je zřetelný. Právě otevřený, implementačně neutrální rámec by mohl být klíčem k udržitelné adopci.

Podobné snahy už dříve reprezentovaly standardy jako ERC-1400 či ERC-3643, ale ty byly často příliš úzce svázané s konkrétními identitami či platformami a přinášely problémy s nadbytečným kódem a vysokými poplatky. ERC-7943 se profiluje jako jednodušší a pružnější řešení, které ponechává dodatečné funkce na vývojářích, čímž zachovává modularitu a usnadňuje nasazení.

Pokud se ERC-7943 dokáže prosadit, znamenalo by to pro Ethereum další technologický krok vpřed — podobně jako kdysi standard ERC-20 odstartoval éru ICO, ERC-721 otevřel boom NFT a ERC-1155 zpřístupnil kombinaci záměnných a nezáměnných aktiv v jednom smart kontraktu. ERC-7943 má potenciál podnítit další vlnu adopce v oblasti DeFi a tokenizace reálných aktiv. Zdroj

Investujte s Fumbi již dnes

Využijte potenciál kryptoměn jednoduše, bezpečně a efektivně. Začněte investovat s Fumbi s částkami od 1 400 Kč / 50 €. Fumbi Algoritmus v Fumbi Index Portfoliu za vás sleduje cenové pohyby na trhu kryptoměn. Pokud si chcete sestavit své vlastní krypto portfolia, vyberte si produkt Pokročilá Portfolia, kde budete mít přístup k více než 120 kryptoměnám a šablonám vytvořeným naším týmem, které se zaměřují na různé oblasti v rámci kryptosvěta.

Narazili jste v textu na termín, kterému nerozumíte? Nevadí, všechny důležité pojmy týkající se kryptoměn najdete na jednom místě v našem novém Fumbi slovníku.