Cos’è la dominance di Bitcoin e come utilizzare questo indicatore nella pratica

La dominance di Bitcoin è un indicatore importante utilizzato sin dalla comparsa delle prime altcoin. In questo articolo spiegheremo la sua storia, perché questo indicatore è importante, come viene calcolato e cosa ci dice sulla situazione attuale del mercato.

Cos’è la dominance di Bitcoin?

La dominance di BTC rappresenta la quota di Bitcoin rispetto alla capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute. Quando la dominance aumenta, Bitcoin tende generalmente a comportarsi meglio delle altcoin oppure ad attirare una quota maggiore di capitale. Una diminuzione della dominance può indicare uno spostamento di capitali verso Ethereum e altre altcoin. Tuttavia, la dominance da sola non indica la direzione del prezzo, motivo per cui viene utilizzata soprattutto come indicatore complementare dell’andamento del mercato.

Come si calcola?

Il calcolo è semplice: la capitalizzazione di mercato di Bitcoin viene divisa per la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute e il risultato viene moltiplicato per cento. Se Bitcoin ha una capitalizzazione di mercato pari a 2.000 miliardi di dollari e l’intero mercato crypto vale 3.500 miliardi di dollari, la sua dominance è di circa il 57%.

Il valore attuale può essere monitorato su piattaforme come CoinMarketCap o CoinGecko. Su TradingView è disponibile con il simbolo BTC.D e viene visualizzato come un normale grafico di prezzo, incluse le candele.

Un dettaglio importante è che la capitalizzazione totale del mercato include anche le stablecoin. Queste rappresentano miliardi di dollari detenuti in asset il cui obiettivo non è l’aumento del prezzo e che quindi non competono direttamente con Bitcoin. Alcuni analisti monitorano perciò anche la dominance escludendo le stablecoin, per ottenere un quadro più preciso della distribuzione del capitale tra Bitcoin e altcoin.

Storia dell’indicatore

La nascita di BTC

Bitcoin è stato lanciato nel 2009 e durante i primi due anni è rimasto l’unico asset digitale esistente. Nel 2011 è comparsa la prima criptovaluta alternativa e, entro il 2013, hanno iniziato a nascere altri progetti. Nonostante la prima concorrenza, in questo periodo la dominance di Bitcoin si è mantenuta intorno al 95%. Poiché in circolazione esistevano soltanto poche altcoin, la loro quota della capitalizzazione totale del mercato rimaneva molto bassa.

Nel 2015 è stato lanciato Ethereum, una piattaforma blockchain progettata per un utilizzo più ampio rispetto ai semplici pagamenti tra utenti. Ethereum ha introdotto gli smart contract e la propria criptovaluta nativa, ether (ETH). Tuttavia, durante gran parte del 2015 e anche nel 2016, la dominance di BTC è rimasta superiore al 90%. La vera svolta è arrivata solo nel 2017.

L’era delle Initial Coin Offering (ICO)

Tra il 2017 e il 2018, le offerte iniziali di token, note come ICO, sono diventate un metodo popolare per finanziare nuovi progetti crypto. Migliaia di nuovi token sono entrati sul mercato e il capitale ha iniziato a spostarsi da Bitcoin verso le altcoin. Di conseguenza, nel gennaio 2018 la dominance di BTC è scesa fino a un minimo di circa il 37%.

Il boom delle ICO, tuttavia, non è durato a lungo. Molti progetti non disponevano di fondamenta credibili e diversi sono finiti sotto la lente delle autorità di regolamentazione. Quando il sentiment del mercato è peggiorato, il mercato delle criptovalute è entrato in un periodo prolungato di ribasso. Le altcoin hanno perso molto più valore di Bitcoin e, di conseguenza, entro la fine del 2018 la dominance di BTC è gradualmente risalita sopra il 50%.

La ripresa e il mercato rialzista tra il 2020 e il 2021

Il prezzo di Bitcoin si è stabilizzato nel corso del 2019 e la sua dominance ha raggiunto circa il 70% a settembre. Nel 2020, una combinazione di diversi fattori, tra cui gli stimoli economici durante la pandemia, il crescente interesse degli investitori retail e una maggiore attenzione da parte delle istituzioni, ha dato il via a un importante mercato rialzista.

In questo periodo, lo sviluppo della finanza decentralizzata (DeFi) e degli NFT ha attirato capitali anche verso blockchain concorrenti. La dominance di BTC è inizialmente salita a circa il 72% nel gennaio 2021, ma entro la metà dell’anno è scesa intorno al 39%, poiché le altcoin hanno iniziato a crescere più rapidamente.

Dal mercato ribassista all’era istituzionale

Il mercato ribassista del 2022 è stato uno dei più severi nella storia delle criptovalute. Diversi crolli importanti, tra cui quello dell’ecosistema Terra/LUNA nel maggio 2022 e dell’exchange FTX nel novembre 2022, hanno colpito in modo particolarmente forte il mercato delle altcoin.

In questo periodo la dominance di BTC è aumentata, perché gli investitori si sono allontanati dagli asset più rischiosi e hanno spostato il capitale verso Bitcoin, considerato un asset più grande e consolidato.

Nel 2023 il mercato ha iniziato a riprendersi. Bitcoin ha guidato la crescita e la sua dominance è aumentata gradualmente. Gli investitori hanno iniziato a considerarlo sempre più come uno degli asset più consolidati del settore crypto, anche grazie alla sua offerta limitata e al crescente riconoscimento da parte delle istituzioni.

ETF spot su Bitcoin e halving del 2024

Gennaio 2024 ha segnato una svolta importante. Le autorità di regolamentazione statunitensi hanno approvato i primi ETF spot su Bitcoin, consentendo agli investitori istituzionali e retail di ottenere esposizione a Bitcoin attraverso conti di intermediazione tradizionali senza dover detenere direttamente la criptovaluta. Ciò ha generato importanti afflussi di capitale e ha contribuito alla crescita del prezzo di Bitcoin verso nuovi massimi.

Nel luglio 2024 sono seguiti gli ETF spot su Ethereum, che hanno creato un accesso istituzionale simile anche a ether. Sebbene entrambe le tipologie di ETF abbiano attirato capitale, gli afflussi sono stati generalmente maggiori verso Bitcoin, sostenendo ulteriormente la crescita della sua dominance.

Nell’aprile 2024 Bitcoin ha attraversato il suo quarto halving, durante il quale la ricompensa per ogni blocco minato è stata ridotta da 6,25 BTC a 3,125 BTC. Storicamente, gli halving hanno spesso preceduto periodi di aumento del prezzo, anche se le performance passate non garantiscono risultati futuri. In combinazione con gli afflussi di capitale negli ETF, nel corso del 2024 la dominance di BTC è salita ai massimi pluriennali sopra il 60%.

Nel 2025 e anche nel corso del 2026, la dominance di Bitcoin è rimasta elevata rispetto ai minimi registrati dopo il 2021. L’adozione istituzionale tramite gli ETF ha portato sul mercato una nuova categoria di investitori concentrati soprattutto su Bitcoin piuttosto che sul più ampio mercato delle altcoin. Questa situazione persiste ancora oggi.

Evoluzione storica della dominance di BTC

Fonte: CoinGecko

Tre scenari principali dell’evoluzione della dominance

1. La dominance aumenta e l’intero mercato cresce

Nuovo capitale affluisce nel mercato delle criptovalute, ma rimane principalmente investito in Bitcoin. Si tratta di una fase tipica all’inizio di un ciclo rialzista, quando gli investitori tornano prima di tutto verso la criptovaluta più grande e conosciuta. Bitcoin può quindi crescere più rapidamente della maggior parte delle altcoin, aumentando così la propria quota della capitalizzazione totale del mercato.

2. La dominance diminuisce mentre l’intero mercato cresce

Il capitale si sposta gradualmente da Bitcoin verso le altcoin, dalle quali gli investitori si aspettano un potenziale rendimento maggiore. Bitcoin può continuare a crescere, ma le altcoin aumentano più rapidamente e quindi la sua dominance diminuisce. Se questa tendenza è forte e prolungata, la community la considera spesso un segnale dell’inizio di una altcoin season.

3. La dominance aumenta durante un mercato in calo

Gli investitori vendono le altcoin più rischiose e spostano il capitale verso Bitcoin oppure abbandonano completamente il mercato delle criptovalute. Durante le fasi ribassiste, le altcoin tendono generalmente a perdere più valore rispetto a Bitcoin e, di conseguenza, la loro quota di mercato diminuisce. Un aumento della dominance in questa situazione non significa quindi necessariamente che il prezzo di Bitcoin stia crescendo, ma piuttosto che Bitcoin sta mostrando una maggiore resilienza rispetto al resto del mercato.

Cosa non mostra la dominance di Bitcoin?

La dominance di Bitcoin è un indicatore utile, ma da sola non fornisce un quadro completo dello stato del mercato delle criptovalute. In particolare, non tiene conto dei seguenti fattori:

1. Non mostra se il prezzo di Bitcoin sta aumentando o diminuendoLa dominance può aumentare anche durante un calo del mercato, se le altcoin perdono valore più rapidamente di Bitcoin.
2. Non mostra l’afflusso di nuovo capitaleUna variazione della dominance può essere causata dallo spostamento del capitale già esistente tra Bitcoin e altcoin, e non necessariamente da nuovi investimenti.
3. Non mostra la performance delle singole altcoinAlcune altcoin possono crescere significativamente anche se la dominance complessiva di Bitcoin rimane stabile.
4. Non mostra i volumi di tradingUn’elevata dominance non significa automaticamente che Bitcoin venga scambiato più delle altre criptovalute.
5. Non tiene conto dell’attività sulla blockchainLa dominance non indica il numero di transazioni, gli utenti attivi o l’utilizzo delle singole blockchain.
6. Non mostra il sentiment degli investitoriPer valutare paura, avidità o aspettative del mercato sono necessari anche altri indicatori.
7. Non tiene conto delle stablecoin in modo sufficientemente precisoLa crescita della capitalizzazione delle stablecoin può influenzare la quota complessiva di Bitcoin senza un cambiamento significativo dell’interesse verso le altcoin.
8. Non mostra il livello di rischio del mercatoDalla dominance non è possibile determinare con precisione la volatilità né la probabilità di ulteriori rialzi o ribassi.
9. Non conferma l’inizio di una altcoin seasonUn calo della dominance può indicare uno spostamento di capitale verso le altcoin, ma da solo non rappresenta una conferma sufficiente dell’inizio di una altcoin season.
10. Non è un segnale affidabile di acquisto o vendita

Una dominance bassa può indicare un ecosistema più sviluppato e diversificato, ma anche una bolla speculativa in token privi di reale utilità. È quindi più appropriato utilizzare la dominance come contesto generale del mercato piuttosto che come segnale autonomo di acquisto o vendita.

Mappa del ciclo di mercato

Gli analisti utilizzano la dominance di Bitcoin come strumento per identificare le diverse fasi del mercato.

All’inizio di un ciclo, la dominance tende generalmente ad aumentare, perché il capitale più prudente ritorna prima di tutto verso Bitcoin. In una fase più matura, Bitcoin può muoversi lateralmente vicino ai propri massimi e la dominance inizia a diminuire, mentre il capitale si sposta verso Ethereum e le altcoin più grandi. Durante una fase di euforia, la dominance può diminuire rapidamente mentre quasi tutto il mercato cresce e gli investitori cercano token sempre più speculativi. Quando arriva un mercato ribassista, la dominance tende spesso a riprendersi, perché le altcoin scendono più rapidamente e il capitale rimanente cerca rifugio in Bitcoin.

Questo indicatore viene sempre più spesso monitorato insieme alla dominance di Ethereum, che misura la forza del secondo maggiore ecosistema crypto, e alla coppia ETH/BTC, che offre una visione più precisa dello spostamento di capitale tra Bitcoin ed Ethereum. Nessun indicatore può prevedere in modo affidabile l’evoluzione futura del mercato. Tuttavia, comprendere la probabile fase del ciclo può influenzare in modo significativo quali rischi sia ragionevole assumere.

Conclusione

La dominance di Bitcoin è uno degli indicatori più importanti per comprendere la distribuzione del capitale nel mercato delle criptovalute. Un suo aumento indica spesso una posizione più forte di Bitcoin, mentre una diminuzione può segnalare uno spostamento dell’interesse verso Ethereum e altre altcoin.

L’andamento storico mostra che la dominance cambia significativamente in base alla fase del mercato, al sentiment degli investitori e alla comparsa di nuove tendenze. Negli ultimi anni è stata sostenuta soprattutto dalla crescente adozione istituzionale di Bitcoin, dall’approvazione degli ETF spot e dalla sua posizione come principale criptovaluta.

Tuttavia, la dominance da sola non indica se il prezzo di Bitcoin o l’intero mercato stiano aumentando o diminuendo. Non dovrebbe quindi essere utilizzata come segnale autonomo di acquisto o vendita, ma in combinazione con altri indicatori di mercato. Una corretta comprensione della dominance di BTC può aiutare gli investitori a orientarsi meglio nel ciclo di mercato e a valutare i rischi in modo più realistico.

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