¿Qué es la dominancia de Bitcoin y cómo utilizar este indicador en la práctica?

La dominancia de Bitcoin es un indicador importante que se utiliza desde la aparición de las primeras altcoins. En este artículo explicaremos su historia, por qué este indicador es importante, cómo se calcula y qué nos dice sobre la situación actual del mercado.

¿Qué es la dominancia de Bitcoin?

La dominancia de BTC representa la participación de Bitcoin en la capitalización total del mercado de criptomonedas. Cuando la dominancia aumenta, Bitcoin suele comportarse mejor que las altcoins o atraer una mayor parte del capital. Una disminución de la dominancia puede indicar un traslado de capital hacia Ethereum y otras altcoins. Sin embargo, la dominancia por sí sola no muestra la dirección del precio, por lo que se utiliza principalmente como un indicador complementario de la evolución del mercado.

¿Cómo se calcula?

El cálculo es sencillo: la capitalización de mercado de Bitcoin se divide entre la capitalización total del mercado de criptomonedas y el resultado se multiplica por cien. Si Bitcoin tiene una capitalización de mercado de 2 billones de dólares y todo el mercado cripto vale 3,5 billones de dólares, su dominancia es de aproximadamente el 57 %.

El valor actual puede seguirse en plataformas como CoinMarketCap o CoinGecko. En TradingView está disponible bajo el símbolo BTC.D y se muestra como un gráfico de precios convencional, incluidas las velas.

Un detalle importante es que la capitalización total del mercado también incluye las stablecoins. Estas representan miles de millones de dólares almacenados en activos cuyo objetivo no es aumentar de precio y que, por tanto, no compiten directamente con Bitcoin. Por ello, algunos analistas también siguen la dominancia excluyendo las stablecoins para obtener una imagen más precisa de la distribución del capital entre Bitcoin y las altcoins.

Historia del indicador

Nacimiento de BTC

Bitcoin se lanzó en 2009 y durante sus dos primeros años siguió siendo el único activo digital existente. En 2011 apareció la primera criptomoneda alternativa y, para 2013, comenzaron a surgir otros proyectos. A pesar de esta competencia inicial, la dominancia de Bitcoin se mantuvo alrededor del 95 % durante este periodo. Como solo había unas pocas altcoins en circulación, su participación en la capitalización total del mercado seguía siendo muy baja.

En 2015 se lanzó Ethereum, una plataforma blockchain diseñada para un uso más amplio que los simples pagos entre usuarios. Ethereum introdujo los smart contracts y su propia criptomoneda nativa, ether (ETH). Sin embargo, la dominancia de BTC se mantuvo por encima del 90 % durante la mayor parte de 2015 y también en 2016. El verdadero punto de inflexión llegó en 2017.

La era de las ofertas iniciales de monedas (ICO)

Entre 2017 y 2018, las ofertas iniciales de tokens, conocidas como ICO, se convirtieron en una forma popular de financiar nuevos proyectos cripto. Miles de nuevos tokens llegaron al mercado y el capital comenzó a desplazarse de Bitcoin hacia las altcoins. Como resultado, la dominancia de BTC cayó hasta un mínimo de aproximadamente el 37 % en enero de 2018.

Sin embargo, el auge de las ICO no duró mucho. Muchos proyectos carecían de fundamentos creíbles y varios quedaron bajo un mayor escrutinio por parte de los organismos reguladores. Cuando el sentimiento del mercado empeoró, el mercado de criptomonedas entró en un periodo prolongado de caídas. Las altcoins perdieron significativamente más valor que Bitcoin, por lo que la dominancia de BTC volvió gradualmente a superar el 50 % a finales de 2018.

Recuperación y mercado alcista entre 2020 y 2021

El precio de Bitcoin se estabilizó durante 2019 y su dominancia alcanzó aproximadamente el 70 % en septiembre. En 2020, una combinación de varios factores, incluidos los estímulos económicos durante la pandemia, el creciente interés de los inversores minoristas y una mayor atención por parte de las instituciones, dio inicio a un fuerte mercado alcista.

Durante este periodo, el desarrollo de las finanzas descentralizadas (DeFi) y los NFT también atrajo capital hacia blockchains competidoras. La dominancia de BTC aumentó inicialmente hasta aproximadamente el 72 % en enero de 2021, pero cayó hasta alrededor del 39 % a mediados de año, ya que las altcoins comenzaron a crecer más rápido.

Del mercado bajista a la era institucional

El mercado bajista de 2022 fue uno de los más severos en la historia de las criptomonedas. Varios colapsos importantes, incluido el del ecosistema Terra/LUNA en mayo de 2022 y el del exchange FTX en noviembre de 2022, afectaron especialmente al mercado de altcoins.

La dominancia de BTC aumentó durante este periodo, ya que los inversores se alejaron de los activos más arriesgados y trasladaron capital hacia Bitcoin, considerado un activo más grande y consolidado.

En 2023, el mercado comenzó a recuperarse. Bitcoin lideró el crecimiento y su dominancia aumentó gradualmente. Los inversores comenzaron a percibirlo cada vez más como uno de los activos más consolidados del sector cripto, también gracias a su oferta limitada y al creciente reconocimiento por parte de las instituciones.

ETF spot de Bitcoin y halving de 2024

Enero de 2024 marcó un importante punto de inflexión. Los organismos reguladores estadounidenses aprobaron los primeros ETF spot de Bitcoin, que permitieron a inversores institucionales y minoristas obtener exposición a Bitcoin a través de cuentas de corretaje tradicionales sin necesidad de poseer directamente la criptomoneda. Esto generó importantes entradas de capital y contribuyó al aumento del precio de Bitcoin hasta nuevos máximos.

En julio de 2024 llegaron los ETF spot de Ethereum, que ofrecieron un acceso institucional similar a ether. Aunque ambos tipos de ETF atrajeron capital, los flujos se dirigieron en general en mayor medida hacia Bitcoin, apoyando así el aumento de su dominancia.

En abril de 2024, Bitcoin experimentó su cuarto halving, en el que la recompensa por bloque minado se redujo de 6,25 BTC a 3,125 BTC. Históricamente, los halvings han precedido con frecuencia a periodos de subida del precio, aunque la evolución pasada no garantiza resultados futuros. En combinación con las entradas de capital en los ETF, la dominancia de BTC aumentó durante 2024 hasta máximos de varios años por encima del 60 %.

En 2025 y también durante 2026, la dominancia de Bitcoin se mantuvo elevada en comparación con los mínimos observados después de 2021. La adopción institucional a través de los ETF atrajo al mercado a un nuevo grupo de inversores centrados principalmente en Bitcoin y no en el mercado más amplio de altcoins. Esta situación continúa hasta hoy.

Evolución histórica de la dominancia de BTC

Fuente: CoinGecko

Tres escenarios básicos de evolución de la dominancia

1. La dominancia aumenta y todo el mercado sube

Nuevo capital entra en el mercado de criptomonedas, pero permanece principalmente en Bitcoin. Se trata de una fase típica al inicio de un ciclo alcista, cuando los inversores regresan primero a la criptomoneda más grande y conocida. Bitcoin puede, por tanto, crecer más rápido que la mayoría de las altcoins, aumentando así su participación en la capitalización total del mercado.

2. La dominancia disminuye mientras todo el mercado sube

El capital se desplaza gradualmente de Bitcoin hacia las altcoins, de las que los inversores esperan un mayor rendimiento potencial. Bitcoin puede seguir creciendo, pero las altcoins aumentan más rápido, por lo que su dominancia disminuye. Si esta tendencia es fuerte y prolongada, la comunidad suele interpretarla como una señal del inicio de una temporada de altcoins.

3. La dominancia aumenta durante una caída del mercado

Los inversores venden altcoins más arriesgadas y trasladan capital hacia Bitcoin, o abandonan por completo el mercado de criptomonedas. Durante las caídas, las altcoins suelen perder más valor que Bitcoin, por lo que su participación en el mercado disminuye. Por tanto, un aumento de la dominancia en esta situación no significa necesariamente que el precio de Bitcoin esté subiendo, sino más bien que Bitcoin está mostrando una mayor resistencia que el resto del mercado.

¿Qué no muestra la dominancia de Bitcoin?

La dominancia de Bitcoin es un indicador útil, pero por sí sola no ofrece una imagen completa del estado del mercado de criptomonedas. En particular, no tiene en cuenta los siguientes factores:

1. No muestra si el precio de Bitcoin está subiendo o bajandoLa dominancia puede aumentar incluso durante una caída del mercado si las altcoins pierden valor más rápido que Bitcoin.
2. No muestra la entrada de nuevo capitalUn cambio en la dominancia puede deberse al traslado de capital ya existente entre Bitcoin y las altcoins, y no necesariamente a nuevas inversiones.
3. No muestra el rendimiento de las altcoins individualesAlgunas altcoins pueden crecer significativamente incluso si la dominancia general de Bitcoin se mantiene estable.
4. No muestra los volúmenes de negociaciónUna dominancia elevada no significa automáticamente que Bitcoin se negocie más que otras criptomonedas.
5. No tiene en cuenta la actividad en la blockchainLa dominancia no muestra el número de transacciones, los usuarios activos ni el uso de blockchains concretas.
6. No muestra el sentimiento de los inversoresPara evaluar el miedo, la codicia o las expectativas del mercado también se necesitan otros indicadores.
7. No tiene suficientemente en cuenta las stablecoinsEl crecimiento de la capitalización de mercado de las stablecoins puede afectar a la participación total de Bitcoin sin que exista un cambio significativo en el interés por las altcoins.
8. No muestra el nivel de riesgo del mercadoA partir de la dominancia no se puede determinar con precisión la volatilidad ni la probabilidad de futuras subidas o caídas.
9. No confirma el inicio de una temporada de altcoinsUna caída de la dominancia puede indicar un traslado de capital hacia las altcoins, pero por sí sola no es una confirmación suficiente del inicio de una altcoin season.
10. No es una señal fiable de compra o venta

Una dominancia baja puede indicar un ecosistema más desarrollado y diversificado, pero también una burbuja especulativa en tokens sin una utilidad real. Por ello, es más adecuado utilizar la dominancia como un contexto general del mercado que como una señal independiente de compra o venta.

Mapa del ciclo de mercado

Los analistas utilizan la dominancia de Bitcoin como herramienta para identificar las distintas fases del mercado.

Al inicio de un ciclo, la dominancia suele aumentar porque el capital más prudente regresa primero a Bitcoin. En una fase más madura, Bitcoin puede moverse lateralmente cerca de sus máximos y la dominancia comienza a disminuir a medida que el capital se desplaza hacia Ethereum y las altcoins más grandes. Durante una fase de euforia, la dominancia puede caer con fuerza mientras prácticamente todo el mercado sube y los inversores buscan tokens cada vez más especulativos. Cuando llega un mercado bajista, la dominancia suele recuperarse, ya que las altcoins caen más y el capital restante busca refugio en Bitcoin.

Este indicador se analiza cada vez más junto con la dominancia de Ethereum, que mide la fortaleza del segundo mayor ecosistema cripto, y con el par ETH/BTC, que ofrece una visión más precisa del traslado de capital entre Bitcoin y Ethereum. Ningún indicador puede predecir de forma fiable la evolución futura del mercado. Sin embargo, comprender la fase probable del ciclo puede influir significativamente en qué riesgos resulta razonable asumir.

Conclusión

La dominancia de Bitcoin es uno de los indicadores más importantes para comprender la distribución del capital en el mercado de criptomonedas. Su aumento suele indicar una posición más fuerte de Bitcoin, mientras que una disminución puede señalar un traslado del interés hacia Ethereum y otras altcoins.

La evolución histórica muestra que la dominancia cambia significativamente en función de la fase del mercado, el sentimiento de los inversores y la aparición de nuevas tendencias. En los últimos años, se ha visto respaldada principalmente por la creciente adopción institucional de Bitcoin, la aprobación de los ETF spot y su posición como la criptomoneda más grande.

Sin embargo, la dominancia por sí sola no muestra si el precio de Bitcoin o el conjunto del mercado está subiendo o bajando. Por ello, no debería utilizarse como una señal independiente de compra o venta, sino en combinación con otros indicadores de mercado. Comprender correctamente la dominancia de BTC puede ayudar a los inversores a orientarse mejor dentro del ciclo de mercado y a evaluar los riesgos de forma más realista.

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