Czym jest dominacja Bitcoina i jak wykorzystać ten wskaźnik w praktyce

Dominacja Bitcoina to ważny wskaźnik, który jest wykorzystywany od czasu pojawienia się pierwszych altcoinów. W tym artykule wyjaśnimy jego historię, dlaczego jest ważny, jak się go oblicza oraz co mówi nam o aktualnej sytuacji na rynku.

Czym jest dominacja Bitcoina?

Dominacja BTC określa udział Bitcoina w całkowitej kapitalizacji rynku kryptowalut. Gdy dominacja rośnie, Bitcoin zazwyczaj radzi sobie lepiej niż altcoiny lub przyciąga większą część kapitału. Spadek dominacji może wskazywać na przepływ środków do Ethereum i innych altcoinów. Sama dominacja nie pokazuje jednak kierunku ceny, dlatego jest wykorzystywana głównie jako dodatkowy wskaźnik rozwoju sytuacji na rynku.

Jak się ją oblicza?

Obliczenie jest proste: kapitalizację rynkową Bitcoina dzieli się przez całkowitą kapitalizację rynku kryptowalut, a wynik mnoży przez sto. Jeśli kapitalizacja Bitcoina wynosi 2 biliony dolarów, a całego rynku kryptowalut 3,5 biliona dolarów, jego dominacja wynosi około 57%.

Aktualną wartość można śledzić na platformach takich jak CoinMarketCap czy CoinGecko. Na TradingView wskaźnik jest dostępny pod oznaczeniem BTC.D i wyświetlany w formie standardowego wykresu cenowego, również ze świecami.

Ważnym szczegółem jest to, że całkowita kapitalizacja rynku obejmuje także stablecoiny. Reprezentują one miliardy dolarów ulokowane w aktywach, których celem nie jest wzrost ceny, dlatego nie konkurują bezpośrednio z Bitcoinem. Z tego powodu niektórzy analitycy śledzą również dominację z wyłączeniem stablecoinów, aby uzyskać dokładniejszy obraz podziału kapitału pomiędzy Bitcoinem a altcoinami.

Historia wskaźnika

Powstanie BTC

Bitcoin został uruchomiony w 2009 roku i przez pierwsze dwa lata pozostawał jedynym istniejącym cyfrowym aktywem. W 2011 roku pojawiła się pierwsza alternatywna kryptowaluta, a do 2013 roku zaczęły powstawać kolejne projekty. Pomimo początkowej konkurencji dominacja Bitcoina utrzymywała się w tym okresie na poziomie około 95%. Ponieważ w obiegu znajdowało się zaledwie kilka altcoinów, ich udział w całkowitej kapitalizacji rynku pozostawał bardzo niski.

W 2015 roku uruchomiono Ethereum, platformę blockchain zaprojektowaną do szerszego zastosowania niż tylko płatności między użytkownikami. Ethereum wprowadziło smart kontrakty oraz własną natywną kryptowalutę ether (ETH). Dominacja BTC przez większość 2015 roku oraz w 2016 roku nadal utrzymywała się jednak powyżej 90%. Prawdziwy przełom nastąpił dopiero w 2017 roku.

Era ICO

W latach 2017–2018 początkowe oferty tokenów, znane jako ICO, stały się popularnym sposobem finansowania nowych projektów kryptowalutowych. Na rynek trafiły tysiące nowych tokenów, a kapitał zaczął przepływać z Bitcoina do altcoinów. W rezultacie dominacja BTC spadła w styczniu 2018 roku do ówczesnego minimum na poziomie około 37%.

Boom na ICO nie trwał jednak długo. Wielu projektom brakowało wiarygodnych fundamentów, a część z nich znalazła się pod zwiększoną kontrolą organów regulacyjnych. Gdy nastroje na rynku się pogorszyły, rynek kryptowalut wszedł w dłuższy okres spadków. Altcoiny traciły znacznie więcej niż Bitcoin, dlatego dominacja BTC stopniowo powróciła do poziomu powyżej 50% do końca 2018 roku.

Ożywienie i hossa w latach 2020–2021

Cena Bitcoina ustabilizowała się w 2019 roku, a jego dominacja osiągnęła we wrześniu około 70%. W 2020 roku połączenie kilku czynników, w tym stymulacji gospodarczej podczas pandemii, rosnącego zainteresowania inwestorów detalicznych oraz większej uwagi ze strony instytucji, zapoczątkowało silną hossę.

W tym okresie rozwój zdecentralizowanych finansów (DeFi) i NFT przyciągnął kapitał również do konkurencyjnych blockchainów. Dominacja BTC najpierw wzrosła w styczniu 2021 roku do około 72%, jednak do połowy roku spadła do około 39%, ponieważ altcoiny zaczęły rosnąć szybciej.

Od bessy do ery instytucjonalnej

Bessa w 2022 roku należała do najgwałtowniejszych w historii kryptowalut. Kilka dużych upadków, w tym załamanie ekosystemu Terra/LUNA w maju 2022 roku oraz giełdy FTX w listopadzie 2022 roku, szczególnie mocno uderzyło w rynek altcoinów.

Dominacja BTC w tym okresie rosła, ponieważ inwestorzy odchodzili od bardziej ryzykownych aktywów i przenosili kapitał do Bitcoina, który był większym i bardziej ugruntowanym aktywem.

W 2023 roku rynek zaczął się odbudowywać. Bitcoin przewodził wzrostom, a jego dominacja stopniowo się zwiększała. Inwestorzy coraz częściej postrzegali go jako jedno z najbardziej ugruntowanych aktywów w sektorze krypto, między innymi dzięki ograniczonej podaży oraz rosnącemu uznaniu ze strony instytucji.

Spotowe ETF-y na Bitcoina i halving w 2024 roku

Styczeń 2024 roku przyniósł ważny przełom. Amerykańskie organy regulacyjne zatwierdziły pierwsze spotowe ETF-y na Bitcoina, które umożliwiły inwestorom instytucjonalnym i detalicznym uzyskanie ekspozycji na Bitcoina za pośrednictwem tradycyjnych rachunków maklerskich bez konieczności bezpośredniego posiadania kryptowaluty. Doprowadziło to do znaczącego napływu kapitału i przyczyniło się do wzrostu ceny Bitcoina do nowych rekordowych poziomów.

W lipcu 2024 roku pojawiły się spotowe ETF-y na Ethereum, które zapewniły podobny dostęp instytucjonalny również do etheru. Chociaż oba rodzaje ETF-ów przyciągały kapitał, napływy były ogólnie większe w przypadku Bitcoina, co wspierało wzrost jego dominacji.

W kwietniu 2024 roku Bitcoin przeszedł czwarty halving, podczas którego nagroda za wydobyty blok została zmniejszona z 6,25 BTC do 3,125 BTC. W przeszłości halvingi często poprzedzały okresy wzrostu ceny, choć historyczne wyniki nie gwarantują przyszłych rezultatów. W połączeniu z napływem kapitału do ETF-ów dominacja BTC wzrosła w 2024 roku do najwyższych poziomów od wielu lat, przekraczając 60%.

W 2025 roku i również w 2026 roku dominacja Bitcoina pozostawała podwyższona w porównaniu z minimami obserwowanymi po 2021 roku. Instytucjonalna adopcja za pośrednictwem ETF-ów przyciągnęła na rynek nową grupę inwestorów, którzy skupiają się przede wszystkim na Bitcoinie, a nie na szerokim rynku altcoinów. Sytuacja ta utrzymuje się do dziś.

Historyczny rozwój dominacji BTC

Źródło: CoinGecko

Trzy podstawowe scenariusze rozwoju dominacji

1. Dominacja rośnie i cały rynek rośnie

Na rynek kryptowalut napływa nowy kapitał, który pozostaje głównie w Bitcoinie. Jest to typowa faza na początku cyklu wzrostowego, gdy inwestorzy wracają najpierw do największej i najbardziej znanej kryptowaluty. Bitcoin może więc rosnąć szybciej niż większość altcoinów, zwiększając tym samym swój udział w całkowitej kapitalizacji rynku.

2. Dominacja spada, podczas gdy cały rynek rośnie

Kapitał stopniowo przepływa z Bitcoina do altcoinów, od których inwestorzy oczekują wyższych potencjalnych zysków. Bitcoin może nadal rosnąć, jednak altcoiny rosną szybciej, dlatego jego dominacja spada. Jeśli trend ten jest wyraźny i utrzymuje się przez dłuższy czas, społeczność często interpretuje go jako sygnał rozpoczynającego się sezonu altcoinów.

3. Dominacja rośnie podczas spadków na rynku

Inwestorzy sprzedają bardziej ryzykowne altcoiny i przenoszą kapitał do Bitcoina albo całkowicie wycofują się z rynku kryptowalut. Altcoiny zazwyczaj tracą podczas spadków więcej niż Bitcoin, dlatego ich udział w rynku maleje. Wzrost dominacji w takiej sytuacji nie musi więc oznaczać wzrostu ceny Bitcoina, lecz raczej jego większą odporność w porównaniu z resztą rynku.

Czego nie pokazuje dominacja Bitcoina?

Dominacja Bitcoina jest użytecznym wskaźnikiem, ale sama w sobie nie daje pełnego obrazu sytuacji na rynku kryptowalut. W szczególności nie uwzględnia następujących czynników:

1. Nie pokazuje, czy cena Bitcoina rośnie, czy spadaDominacja może rosnąć nawet podczas spadków na rynku, jeśli altcoiny tracą na wartości szybciej niż Bitcoin.
2. Nie pokazuje napływu nowego kapitałuZmiana dominacji może być spowodowana przepływem już istniejącego kapitału pomiędzy Bitcoinem a altcoinami, a nie nowymi inwestycjami.
3. Nie pokazuje wyników poszczególnych altcoinówNiektóre altcoiny mogą znacząco rosnąć, nawet jeśli ogólna dominacja Bitcoina pozostaje stabilna.
4. Nie pokazuje wolumenów obrotuWysoka dominacja nie oznacza automatycznie, że Bitcoin ma większy wolumen obrotu niż pozostałe kryptowaluty.
5. Nie uwzględnia aktywności na blockchainieDominacja nie pokazuje liczby transakcji, aktywnych użytkowników ani stopnia wykorzystania poszczególnych blockchainów.
6. Nie pokazuje nastrojów inwestorówDo oceny strachu, chciwości czy oczekiwań rynkowych potrzebne są również inne wskaźniki.
7. Nie uwzględnia stablecoinów wystarczająco precyzyjnieWzrost kapitalizacji rynkowej stablecoinów może wpływać na ogólny udział Bitcoina bez istotnej zmiany zainteresowania altcoinami.
8. Nie pokazuje poziomu ryzyka na rynkuNa podstawie dominacji nie można dokładnie określić zmienności ani prawdopodobieństwa dalszego wzrostu lub spadku.
9. Nie potwierdza rozpoczęcia sezonu altcoinówSpadek dominacji może wskazywać na przepływ kapitału do altcoinów, ale sam w sobie nie jest wystarczającym potwierdzeniem początku sezonu altcoinów.
10. Nie jest wiarygodnym sygnałem kupna lub sprzedaży

Niska dominacja może oznaczać bardziej rozwinięty i zdywersyfikowany ekosystem, ale może również odzwierciedlać spekulacyjną bańkę w tokenach bez realnego zastosowania. Dlatego dominację lepiej traktować jako szerszy kontekst rynkowy niż jako samodzielny sygnał kupna lub sprzedaży.

Mapa cyklu rynkowego

Analitycy wykorzystują dominację Bitcoina jako pomocniczy wskaźnik przy określaniu poszczególnych faz rynku.

Na początku cyklu dominacja zazwyczaj rośnie, ponieważ ostrożny kapitał wraca najpierw do Bitcoina. W bardziej dojrzałej fazie Bitcoin porusza się bokiem w pobliżu swoich maksimów, a dominacja zaczyna spadać, gdy kapitał przepływa do Ethereum i większych altcoinów. W fazie euforii dominacja może gwałtownie spadać, podczas gdy rośnie niemal cały rynek, a inwestorzy szukają coraz bardziej spekulacyjnych tokenów. Po nadejściu bessy dominacja często ponownie rośnie, ponieważ altcoiny spadają mocniej, a pozostały kapitał szuka względnie bezpiecznego schronienia w Bitcoinie.

Wskaźnik ten jest coraz częściej analizowany razem z dominacją Ethereum, która mierzy siłę drugiego największego ekosystemu krypto, oraz z parą ETH/BTC, zapewniającą dokładniejszy obraz przepływu kapitału pomiędzy Bitcoinem a Ethereum. Żaden wskaźnik nie jest w stanie wiarygodnie przewidzieć przyszłego rozwoju rynku. Znajomość prawdopodobnej fazy cyklu może jednak znacząco wpływać na to, jakie ryzyko można uznać za rozsądne.

Podsumowanie

Dominacja Bitcoina należy do najważniejszych wskaźników pomagających zrozumieć podział kapitału na rynku kryptowalut. Jej wzrost często wskazuje na silniejszą pozycję Bitcoina, podczas gdy spadek może sygnalizować przesunięcie zainteresowania w stronę Ethereum i innych altcoinów.

Historyczne dane pokazują, że dominacja znacząco zmienia się w zależności od fazy rynku, nastrojów inwestorów oraz pojawiania się nowych trendów. W ostatnich latach wspierały ją przede wszystkim rosnąca adopcja instytucjonalna Bitcoina, zatwierdzenie spotowych ETF-ów oraz jego pozycja największej kryptowaluty.

Sama dominacja nie pokazuje jednak, czy cena Bitcoina lub całego rynku rośnie, czy spada. Dlatego nie powinna być wykorzystywana jako samodzielny sygnał kupna lub sprzedaży, lecz w połączeniu z innymi wskaźnikami rynkowymi. Prawidłowe zrozumienie dominacji BTC może pomóc inwestorom lepiej orientować się w cyklu rynkowym oraz bardziej realistycznie oceniać ryzyko.

Zainwestuj z Fumbi już dziś

Wykorzystaj potencjał kryptowalut w prosty, bezpieczny i efektywny sposób. Zacznij inwestować z Fumbi już od kwoty 10 €. Algorytm Fumbi w Fumbi Index Portfolio śledzi za Ciebie ruchy rynku kryptowalut. Jeśli chcesz tworzyć własne portfele krypto, wybierz produkt Zaawansowane Portfolio, gdzie masz dostęp do ponad 120 kryptowalut oraz szablonów stworzonych przez nasz zespół, obejmujących różne obszary rynku krypto.

Natknąłeś się na termin, którego nie rozumiesz? Nie martw się! Wszystkie ważne pojęcia związane z kryptowalutami znajdziesz w jednym miejscu w naszym nowym Słowniku Fumbi.