Qu’est-ce que la dominance du Bitcoin et comment utiliser cet indicateur en pratique

La dominance du Bitcoin est un indicateur important utilisé depuis l’apparition des premiers altcoins. Dans cet article, nous expliquerons son histoire, pourquoi cet indicateur est important, comment il est calculé et ce qu’il nous apprend sur la situation actuelle du marché.

Qu’est-ce que la dominance du Bitcoin ?

La dominance du BTC représente la part du Bitcoin dans la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies. Lorsque la dominance augmente, le Bitcoin résiste généralement mieux que les altcoins ou attire une plus grande part des capitaux. Une baisse de la dominance peut indiquer un transfert de capitaux vers Ethereum et d’autres altcoins. Toutefois, la dominance ne montre pas à elle seule la direction du prix, c’est pourquoi elle est principalement utilisée comme indicateur complémentaire de l’évolution du marché.

Comment est-elle calculée ?

Le calcul est simple : la capitalisation boursière du Bitcoin est divisée par la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies, puis le résultat est multiplié par cent. Si le Bitcoin affiche une capitalisation de 2 000 milliards de dollars et que l’ensemble du marché crypto vaut 3 500 milliards de dollars, sa dominance est d’environ 57 %.

La valeur actuelle peut être suivie sur des plateformes telles que CoinMarketCap ou CoinGecko. Sur TradingView, elle est disponible sous le symbole BTC.D et s’affiche sous la forme d’un graphique de prix classique, y compris avec des chandeliers.

Un détail important est que la capitalisation totale du marché inclut également les stablecoins. Ceux-ci représentent des milliards de dollars placés dans des actifs dont l’objectif n’est pas l’appréciation du prix et qui ne concurrencent donc pas directement le Bitcoin. Certains analystes suivent ainsi également la dominance hors stablecoins afin d’obtenir une image plus précise de la répartition des capitaux entre le Bitcoin et les altcoins.

Histoire de l’indicateur

Naissance du BTC

Le Bitcoin a été lancé en 2009 et est resté le seul actif numérique existant pendant ses deux premières années. En 2011, la première cryptomonnaie alternative est apparue, et d’autres projets ont commencé à voir le jour d’ici 2013. Malgré cette concurrence initiale, la dominance du Bitcoin est restée autour de 95 % pendant cette période. Comme seuls quelques altcoins étaient en circulation, leur part dans la capitalisation totale du marché restait très faible.

Ethereum a été lancé en 2015 en tant que plateforme blockchain conçue pour des usages plus larges que les simples paiements entre utilisateurs. Ethereum a introduit les smart contracts ainsi que sa propre cryptomonnaie native, l’ether (ETH). Toutefois, la dominance du BTC est restée supérieure à 90 % pendant la majeure partie de 2015 et en 2016. Le véritable tournant n’est intervenu qu’en 2017.

L’ère des ICO

Entre 2017 et 2018, les offres initiales de jetons, connues sous le nom d’ICO, sont devenues un moyen populaire de financer de nouveaux projets crypto. Des milliers de nouveaux tokens sont arrivés sur le marché et les capitaux ont commencé à se déplacer du Bitcoin vers les altcoins. Résultat : la dominance du BTC est tombée à un plus bas d’environ 37 % en janvier 2018.

L’essor des ICO n’a toutefois pas duré longtemps. De nombreux projets manquaient de bases solides et plusieurs ont fait l’objet d’une attention accrue de la part des autorités de régulation. Lorsque le sentiment du marché s’est détérioré, le marché des cryptomonnaies est entré dans une période prolongée de baisse. Les altcoins ont perdu davantage de valeur que le Bitcoin, et la dominance du BTC est progressivement remontée au-dessus de 50 % à la fin de 2018.

Reprise et marché haussier de 2020 à 2021

Le prix du Bitcoin s’est stabilisé en 2019 et sa dominance a atteint environ 70 % en septembre. En 2020, une combinaison de plusieurs facteurs, notamment les mesures de relance économique pendant la pandémie, l’intérêt croissant des investisseurs particuliers et l’attention accrue des institutions, a déclenché un important marché haussier.

Au cours de cette période, le développement de la finance décentralisée (DeFi) et des NFT a également attiré des capitaux vers des blockchains concurrentes. La dominance du BTC a d’abord augmenté jusqu’à environ 72 % en janvier 2021, avant de tomber à environ 39 % au milieu de l’année, les altcoins ayant commencé à progresser plus rapidement.

Du marché baissier à l’ère institutionnelle

Le marché baissier de 2022 a été l’un des plus sévères de l’histoire des cryptomonnaies. Plusieurs effondrements majeurs, notamment celui de l’écosystème Terra/LUNA en mai 2022 et de la plateforme FTX en novembre 2022, ont particulièrement affecté le marché des altcoins.

La dominance du BTC a augmenté pendant cette période, car les investisseurs se sont éloignés des actifs plus risqués pour se tourner vers le Bitcoin, considéré comme un actif plus important et mieux établi.

En 2023, le marché a commencé à se redresser. Le Bitcoin a mené la hausse et sa dominance a progressivement augmenté. Les investisseurs l’ont de plus en plus perçu comme l’un des actifs les mieux établis du secteur crypto, notamment grâce à son offre limitée et à sa reconnaissance croissante par les institutions.

ETF Bitcoin au comptant et halving de 2024

Janvier 2024 a marqué un tournant important. Les autorités de régulation américaines ont approuvé les premiers ETF Bitcoin au comptant, permettant aux investisseurs institutionnels et particuliers de s’exposer au Bitcoin via des comptes de courtage traditionnels sans avoir à détenir directement la cryptomonnaie. Cela a entraîné d’importants afflux de capitaux et contribué à la hausse du prix du Bitcoin vers de nouveaux sommets.

En juillet 2024, les ETF Ethereum au comptant ont suivi, offrant un accès institutionnel similaire à l’ether. Bien que les deux types d’ETF aient attiré des capitaux, les flux ont généralement davantage bénéficié au Bitcoin, soutenant ainsi la hausse de sa dominance.

En avril 2024, le Bitcoin a connu son quatrième halving, au cours duquel la récompense par bloc miné est passée de 6,25 BTC à 3,125 BTC. Historiquement, les halvings ont souvent précédé des périodes de hausse du prix, même si les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Combinée aux afflux de capitaux vers les ETF, la dominance du BTC a atteint en 2024 des sommets pluriannuels supérieurs à 60 %.

En 2025 et également au cours de 2026, la dominance du Bitcoin est restée élevée par rapport aux plus bas observés après 2021. L’adoption institutionnelle via les ETF a attiré une nouvelle catégorie d’investisseurs qui se concentrent principalement sur le Bitcoin plutôt que sur l’ensemble du marché des altcoins. Cette situation perdure encore aujourd’hui.

Évolution historique de la dominance du BTC

Source : CoinGecko

Trois scénarios fondamentaux d’évolution de la dominance

1. La dominance augmente et l’ensemble du marché progresse

De nouveaux capitaux affluent vers le marché des cryptomonnaies, mais restent principalement investis dans le Bitcoin. Il s’agit d’une phase typique au début d’un cycle haussier, lorsque les investisseurs reviennent d’abord vers la cryptomonnaie la plus importante et la plus connue. Le Bitcoin peut alors progresser plus rapidement que la majorité des altcoins, ce qui augmente sa part dans la capitalisation totale du marché.

2. La dominance diminue tandis que l’ensemble du marché progresse

Les capitaux se déplacent progressivement du Bitcoin vers les altcoins, dont les investisseurs attendent un potentiel de rendement plus élevé. Le Bitcoin peut continuer à progresser, mais les altcoins augmentent plus rapidement, ce qui entraîne une baisse de sa dominance. Si cette tendance est forte et durable, la communauté la considère souvent comme un signal du début d’une saison des altcoins.

3. La dominance augmente pendant une baisse du marché

Les investisseurs vendent les altcoins plus risqués et déplacent leurs capitaux vers le Bitcoin, ou quittent complètement le marché des cryptomonnaies. Les altcoins perdent généralement davantage de valeur que le Bitcoin pendant les phases de baisse, ce qui réduit leur part de marché. Une hausse de la dominance dans cette situation ne signifie donc pas nécessairement que le prix du Bitcoin augmente, mais plutôt qu’il fait preuve d’une plus grande résilience que le reste du marché.

Que ne montre pas la dominance du Bitcoin ?

La dominance du Bitcoin est un indicateur utile, mais elle ne fournit pas à elle seule une vision complète de l’état du marché des cryptomonnaies. Elle ne prend notamment pas en compte les facteurs suivants :

1. Elle ne montre pas si le prix du Bitcoin augmente ou diminueLa dominance peut augmenter même pendant une baisse du marché si les altcoins perdent de la valeur plus rapidement que le Bitcoin.
2. Elle ne montre pas l’arrivée de nouveaux capitauxUne variation de la dominance peut être causée par un transfert de capitaux existants entre le Bitcoin et les altcoins, et non par de nouveaux investissements.
3. Elle ne montre pas la performance individuelle des altcoinsCertains altcoins peuvent fortement progresser même si la dominance globale du Bitcoin reste stable.
4. Elle ne montre pas les volumes de tradingUne dominance élevée ne signifie pas automatiquement que le Bitcoin est davantage échangé que les autres cryptomonnaies.
5. Elle ne prend pas en compte l’activité sur la blockchainLa dominance ne montre ni le nombre de transactions, ni le nombre d’utilisateurs actifs, ni l’utilisation de blockchains spécifiques.
6. Elle ne montre pas le sentiment des investisseursD’autres indicateurs sont nécessaires pour évaluer la peur, l’avidité ou les attentes du marché.
7. Elle ne prend pas suffisamment en compte les stablecoinsUne hausse de la capitalisation des stablecoins peut influencer la part globale du Bitcoin sans modification significative de l’intérêt pour les altcoins.
8. Elle ne montre pas le niveau de risque du marchéLa dominance ne permet pas de déterminer précisément la volatilité ni la probabilité d’une nouvelle hausse ou baisse.
9. Elle ne confirme pas le début d’une saison des altcoinsUne baisse de la dominance peut indiquer un transfert de capitaux vers les altcoins, mais elle ne suffit pas à confirmer à elle seule le début d’une altseason.
10. Elle ne constitue pas un signal fiable d’achat ou de vente

Une faible dominance peut refléter un écosystème plus développé et diversifié, mais aussi une bulle spéculative sur des tokens sans réelle utilité. Il est donc préférable d’utiliser la dominance comme un indicateur de contexte global plutôt que comme un signal autonome d’achat ou de vente.

Carte du cycle de marché

Les analystes utilisent la dominance du Bitcoin comme outil pour identifier les différentes phases du marché.

Au début d’un cycle, la dominance augmente généralement, car les capitaux prudents reviennent d’abord vers le Bitcoin. Dans une phase plus mature, le Bitcoin évolue latéralement près de ses sommets et la dominance commence à diminuer à mesure que les capitaux se déplacent vers Ethereum et les altcoins les plus importants. Pendant une phase d’euphorie, la dominance peut chuter fortement alors que presque tout le marché progresse et que les investisseurs recherchent des tokens de plus en plus spéculatifs. Lorsque le marché baissier arrive, la dominance se redresse souvent, car les altcoins reculent davantage et les capitaux restants cherchent refuge dans le Bitcoin.

Cet indicateur est de plus en plus souvent suivi conjointement avec la dominance d’Ethereum, qui mesure la force du deuxième plus grand écosystème crypto, ainsi qu’avec la paire ETH/BTC, qui fournit une vision plus précise des transferts de capitaux entre Bitcoin et Ethereum. Aucun indicateur ne peut prédire de manière fiable l’évolution future du marché. Toutefois, comprendre la phase probable du cycle peut avoir une influence importante sur le niveau de risque qu’il est raisonnable de prendre.

Conclusion

La dominance du Bitcoin fait partie des indicateurs les plus importants pour comprendre la répartition des capitaux sur le marché des cryptomonnaies. Sa hausse indique souvent une position plus forte du Bitcoin, tandis que sa baisse peut signaler un déplacement de l’intérêt vers Ethereum et d’autres altcoins.

L’évolution historique montre que la dominance varie considérablement en fonction de la phase du marché, du sentiment des investisseurs et de l’apparition de nouvelles tendances. Ces dernières années, elle a notamment été soutenue par l’adoption institutionnelle croissante du Bitcoin, l’approbation des ETF au comptant et sa position de plus grande cryptomonnaie.

Cependant, la dominance ne montre pas à elle seule si le prix du Bitcoin ou l’ensemble du marché augmente ou diminue. Elle ne devrait donc pas être utilisée comme un signal autonome d’achat ou de vente, mais en combinaison avec d’autres indicateurs de marché. Une bonne compréhension de la dominance du BTC peut aider les investisseurs à mieux se repérer dans le cycle du marché et à évaluer les risques de manière plus réaliste.

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