Was ist die Bitcoin-Dominanz und wie lässt sich dieser Indikator in der Praxis nutzen?

Die Bitcoin-Dominanz ist ein wichtiger Indikator, der seit dem Aufkommen der ersten Altcoins verwendet wird. In diesem Artikel erklären wir ihre Geschichte, warum dieser Indikator wichtig ist, wie er berechnet wird und was er uns über die aktuelle Marktsituation verrät.

Was ist die Bitcoin-Dominanz?

Die BTC-Dominanz gibt den Anteil von Bitcoin an der gesamten Marktkapitalisierung des Kryptomarktes an. Wenn die Dominanz steigt, entwickelt sich Bitcoin in der Regel besser als Altcoins oder zieht einen größeren Anteil des Kapitals an. Ein Rückgang der Dominanz kann darauf hindeuten, dass Kapital in Ethereum und andere Altcoins fließt. Die Dominanz allein zeigt jedoch nicht die Richtung des Bitcoin-Preises an und wird daher vor allem als ergänzender Indikator für die Marktentwicklung verwendet.

Wie wird sie berechnet?

Die Berechnung ist einfach: Die Marktkapitalisierung von Bitcoin wird durch die gesamte Marktkapitalisierung des Kryptomarktes geteilt und das Ergebnis anschließend mit hundert multipliziert. Wenn Bitcoin eine Marktkapitalisierung von 2 Billionen US-Dollar hat und der gesamte Kryptomarkt 3,5 Billionen US-Dollar wert ist, beträgt seine Dominanz ungefähr 57 %.

Den aktuellen Wert kann man auf Plattformen wie CoinMarketCap oder CoinGecko verfolgen. Auf TradingView ist der Indikator unter dem Kürzel BTC.D verfügbar und wird wie ein gewöhnlicher Kurschart einschließlich Candlesticks dargestellt.

Ein wichtiges Detail ist, dass die gesamte Marktkapitalisierung auch Stablecoins umfasst. Dabei handelt es sich um Milliarden von US-Dollar, die in Vermögenswerten gehalten werden, deren Ziel nicht ein Kursanstieg ist und die daher nicht direkt mit Bitcoin konkurrieren. Einige Analysten beobachten deshalb zusätzlich die Dominanz ohne Stablecoins, um ein genaueres Bild der Kapitalverteilung zwischen Bitcoin und Altcoins zu erhalten.

Geschichte des Indikators

Entstehung von BTC

Bitcoin wurde im Jahr 2009 gestartet und blieb während der ersten beiden Jahre der einzige existierende digitale Vermögenswert. Im Jahr 2011 erschien die erste alternative Kryptowährung, und bis 2013 entstanden weitere Projekte. Trotz dieser frühen Konkurrenz lag die Bitcoin-Dominanz in diesem Zeitraum bei rund 95 %. Da sich nur wenige Altcoins im Umlauf befanden, blieb ihr Anteil an der gesamten Marktkapitalisierung sehr gering.

Im Jahr 2015 wurde Ethereum gestartet, eine Blockchain-Plattform, die für breitere Anwendungsfälle als nur Zahlungen zwischen Nutzern entwickelt wurde. Ethereum führte Smart Contracts und die eigene native Kryptowährung Ether (ETH) ein. Die BTC-Dominanz blieb jedoch während des größten Teils des Jahres 2015 sowie im Jahr 2016 weiterhin über 90 %. Der eigentliche Wendepunkt kam erst 2017.

Die Ära der Initial Coin Offerings (ICO)

In den Jahren 2017 bis 2018 wurden sogenannte Initial Coin Offerings, kurz ICOs, zu einer beliebten Finanzierungsform für neue Kryptoprojekte. Tausende neue Token kamen auf den Markt und Kapital begann, von Bitcoin in Altcoins zu fließen. Infolgedessen fiel die BTC-Dominanz im Januar 2018 auf ein damaliges Tief von rund 37 %.

Der ICO-Boom hielt jedoch nicht lange an. Vielen Projekten fehlten solide und glaubwürdige Grundlagen, und mehrere gerieten verstärkt ins Visier der Regulierungsbehörden. Als sich die Marktstimmung verschlechterte, trat der Kryptomarkt in eine längere Abwärtsphase ein. Altcoins verloren deutlich stärker als Bitcoin, wodurch die BTC-Dominanz bis Ende 2018 schrittweise wieder auf über 50 % anstieg.

Erholung und Bullenmarkt von 2020 bis 2021

Der Bitcoin-Preis stabilisierte sich im Verlauf des Jahres 2019, und seine Dominanz erreichte im September rund 70 %. Im Jahr 2020 löste anschließend eine Kombination verschiedener Faktoren einen starken Bullenmarkt aus, darunter wirtschaftliche Stimulusmaßnahmen während der Pandemie, das wachsende Interesse von Privatanlegern und eine zunehmende Aufmerksamkeit institutioneller Investoren.

In dieser Phase zogen auch die Entwicklung dezentraler Finanzanwendungen (DeFi) und NFTs Kapital in konkurrierende Blockchains. Die BTC-Dominanz stieg im Januar 2021 zunächst auf etwa 72 %, fiel jedoch bis zur Jahresmitte auf ungefähr 39 %, da Altcoins schneller zu steigen begannen.

Vom Bärenmarkt zur institutionellen Ära

Der Bärenmarkt im Jahr 2022 gehörte zu den stärksten Einbrüchen in der Geschichte der Kryptowährungen. Mehrere bedeutende Zusammenbrüche, darunter der Kollaps des Terra/LUNA-Ökosystems im Mai 2022 und der Kryptobörse FTX im November 2022, trafen insbesondere den Altcoin-Markt stark.

Die BTC-Dominanz stieg in dieser Zeit, da sich Anleger von riskanteren Vermögenswerten abwandten und Kapital in Bitcoin verlagerten, das als größerer und etablierterer Vermögenswert galt.

Im Jahr 2023 begann sich der Markt zu erholen. Bitcoin führte die Erholung an und seine Dominanz nahm schrittweise zu. Anleger betrachteten Bitcoin zunehmend als einen der am stärksten etablierten Vermögenswerte im Kryptosektor, unter anderem aufgrund seines begrenzten Angebots und der wachsenden Anerkennung durch institutionelle Investoren.

Spot-Bitcoin-ETFs und das Halving im Jahr 2024

Der Januar 2024 brachte einen bedeutenden Wendepunkt. US-Regulierungsbehörden genehmigten die ersten Spot-Bitcoin-ETFs, die institutionellen sowie privaten Anlegern ermöglichten, über traditionelle Brokerage-Konten in Bitcoin zu investieren, ohne die Kryptowährung direkt halten zu müssen. Dies führte zu erheblichen Kapitalzuflüssen und trug dazu bei, dass der Bitcoin-Preis neue Höchststände erreichte.

Im Juli 2024 folgten Spot-Ethereum-ETFs, die einen ähnlichen institutionellen Zugang zu Ether ermöglichten. Obwohl beide ETF-Typen Kapital anzogen, flossen die Mittel im Allgemeinen stärker in Bitcoin und unterstützten damit den Anstieg seiner Dominanz.

Im April 2024 durchlief Bitcoin sein viertes Halving, bei dem die Belohnung für einen geminten Block von 6,25 BTC auf 3,125 BTC reduziert wurde. In der Vergangenheit gingen Halvings häufig Phasen steigender Preise voraus, wobei historische Entwicklungen keine Garantie für zukünftige Ergebnisse darstellen. In Kombination mit den Kapitalzuflüssen in ETFs stieg die BTC-Dominanz im Verlauf des Jahres 2024 auf mehrjährige Höchststände von über 60 %.

Auch in den Jahren 2025 und 2026 blieb die Bitcoin-Dominanz im Vergleich zu den Tiefstständen nach 2021 erhöht. Die institutionelle Akzeptanz über ETFs brachte eine neue Gruppe von Anlegern in den Markt, die sich vor allem auf Bitcoin und weniger auf den breiteren Altcoin-Markt konzentrieren. Diese Situation hält bis heute an.

Historische Entwicklung der BTC-Dominanz

Quelle: CoinGecko

Drei grundlegende Szenarien für die Entwicklung der Dominanz

1. Die Dominanz steigt und der gesamte Markt steigt

Neues Kapital fließt in den Kryptomarkt, bleibt jedoch hauptsächlich in Bitcoin. Dies ist eine typische Phase zu Beginn eines Aufwärtszyklus, wenn Anleger zunächst zur größten und bekanntesten Kryptowährung zurückkehren. Bitcoin kann daher schneller steigen als die meisten Altcoins, wodurch sein Anteil an der gesamten Marktkapitalisierung zunimmt.

2. Die Dominanz fällt, während der gesamte Markt steigt

Kapital verlagert sich schrittweise von Bitcoin in Altcoins, von denen sich Anleger höhere potenzielle Renditen versprechen. Bitcoin kann weiterhin steigen, doch Altcoins steigen schneller, weshalb seine Dominanz sinkt. Wenn dieser Trend stark ausgeprägt und langfristig ist, wird er in der Community häufig als Signal für den Beginn einer Altcoin-Saison angesehen.

3. Die Dominanz steigt während eines fallenden Marktes

Anleger verkaufen riskantere Altcoins und verlagern Kapital in Bitcoin oder verlassen den Kryptomarkt vollständig. Altcoins verlieren während Abwärtsphasen in der Regel stärker als Bitcoin, wodurch ihr Marktanteil sinkt. Ein Anstieg der Dominanz bedeutet in dieser Situation daher nicht zwangsläufig, dass der Bitcoin-Preis steigt, sondern vielmehr, dass Bitcoin im Vergleich zum restlichen Markt widerstandsfähiger ist.

Was zeigt die Bitcoin-Dominanz nicht?

Die Bitcoin-Dominanz ist ein nützlicher Indikator, liefert allein jedoch kein vollständiges Bild über den Zustand des Kryptomarktes. Insbesondere berücksichtigt sie folgende Faktoren nicht:

1. Sie zeigt nicht, ob der Bitcoin-Preis steigt oder fälltDie Dominanz kann auch während eines Marktrückgangs steigen, wenn Altcoins schneller an Wert verlieren als Bitcoin.
2. Sie zeigt keine Zuflüsse neuen KapitalsEine Veränderung der Dominanz kann durch die Umschichtung bereits vorhandenen Kapitals zwischen Bitcoin und Altcoins entstehen und muss nicht auf neue Investitionen zurückzuführen sein.
3. Sie zeigt nicht die Entwicklung einzelner AltcoinsEinige Altcoins können deutlich steigen, auch wenn die Bitcoin-Dominanz insgesamt stabil bleibt.
4. Sie zeigt keine HandelsvoluminaEine hohe Dominanz bedeutet nicht automatisch, dass Bitcoin stärker gehandelt wird als andere Kryptowährungen.
5. Sie berücksichtigt die Aktivität auf der Blockchain nichtDie Dominanz zeigt weder die Anzahl der Transaktionen noch aktive Nutzer oder die tatsächliche Nutzung einzelner Blockchains.
6. Sie zeigt nicht die Stimmung der AnlegerZur Bewertung von Angst, Gier oder Markterwartungen sind weitere Indikatoren notwendig.
7. Sie berücksichtigt Stablecoins nicht ausreichend genauEin Anstieg der Marktkapitalisierung von Stablecoins kann den Gesamtanteil von Bitcoin beeinflussen, ohne dass sich das Interesse an Altcoins wesentlich verändert.
8. Sie zeigt nicht das Risikoniveau am MarktAus der Dominanz lassen sich weder die Volatilität noch die Wahrscheinlichkeit weiterer Kursanstiege oder -rückgänge präzise ableiten.
9. Sie bestätigt nicht den Beginn einer Altcoin-SaisonEin Rückgang der Dominanz kann auf eine Kapitalverschiebung in Altcoins hindeuten, ist allein jedoch keine ausreichende Bestätigung für den Beginn einer Altcoin-Saison.
10. Sie ist kein verlässliches Kauf- oder Verkaufssignal

Eine niedrige Dominanz kann auf ein stärker entwickeltes und diversifiziertes Ökosystem hinweisen, aber ebenso auf eine spekulative Blase bei Token ohne reale Nutzung. Daher sollte die Dominanz eher als breiter Marktkontext und nicht als eigenständiges Kauf- oder Verkaufssignal genutzt werden.

Karte des Marktzyklus

Analysten verwenden die Bitcoin-Dominanz als Hilfsmittel, um die verschiedenen Phasen des Marktes einzuordnen.

Zu Beginn eines Zyklus steigt die Dominanz in der Regel, weil vorsichtiges Kapital zunächst in Bitcoin zurückkehrt. In einer reiferen Phase bewegt sich Bitcoin nahe seiner Höchststände seitwärts, während die Dominanz zu fallen beginnt, da Kapital in Ethereum und größere Altcoins fließt. Während einer Euphoriephase kann die Dominanz stark zurückgehen, während nahezu der gesamte Markt steigt und Anleger zunehmend spekulativere Token suchen. Mit Beginn eines Bärenmarktes erholt sich die Dominanz häufig wieder, da Altcoins stärker fallen und das verbleibende Kapital in Bitcoin Zuflucht sucht.

Dieser Indikator wird zunehmend gemeinsam mit der Ethereum-Dominanz beobachtet, die die Stärke des zweitgrößten Krypto-Ökosystems misst, sowie mit dem Handelspaar ETH/BTC, das einen genaueren Einblick in die Kapitalverschiebungen zwischen Bitcoin und Ethereum liefert. Kein Indikator kann die zukünftige Marktentwicklung zuverlässig vorhersagen. Das Verständnis der wahrscheinlichen Phase des Marktzyklus kann jedoch erheblichen Einfluss darauf haben, welche Risiken vernünftigerweise eingegangen werden können.

Fazit

Die Bitcoin-Dominanz gehört zu den wichtigsten Indikatoren, um die Verteilung des Kapitals auf dem Kryptomarkt besser zu verstehen. Ein Anstieg deutet häufig auf eine stärkere Position von Bitcoin hin, während ein Rückgang darauf hinweisen kann, dass sich das Interesse in Richtung Ethereum und anderer Altcoins verlagert.

Die historische Entwicklung zeigt, dass sich die Dominanz je nach Marktphase, Anlegerstimmung und dem Entstehen neuer Trends deutlich verändert. In den vergangenen Jahren wurde sie insbesondere durch die zunehmende institutionelle Akzeptanz von Bitcoin, die Genehmigung von Spot-ETFs und seine Stellung als größte Kryptowährung unterstützt.

Die Dominanz allein zeigt jedoch nicht, ob der Bitcoin-Preis oder der gesamte Markt steigt oder fällt. Sie sollte daher nicht als eigenständiges Kauf- oder Verkaufssignal verwendet werden, sondern in Kombination mit weiteren Marktindikatoren. Ein richtiges Verständnis der BTC-Dominanz kann Anlegern dabei helfen, sich besser im Marktzyklus zu orientieren und Risiken realistischer einzuschätzen.

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