Emócie a ich vplyv na správanie investorov

Emócie už odjakživa ovplyvňujú správanie ľudí v ich každodenných rozhodnutiach. Emócie boli v ľuďoch zakorenené už dávno predtým, než vzniklo racionálne správanie, a preto sú prejavy emócií väčšinou silnejšie a v niektorých prípadoch aj ťažko ovládateľné.

Emócie priamo ovplyvňujú takmer všetky aspekty ľudského života – či už sú to medziľudské vzťahy, pracovné vzťahy, každodenné rozhodovacie procesy či dokonca aj investičné rozhodnutia.

Práve pri investovaní sú emócie častým zdrojom zlých investičných rozhodnutí. Napríklad, emočné správanie pod vplyvom efektu FOMO (strach z premeškania) dokáže investorov dotlačiť k nákupu aktív pri obrovskom raste na vrchole trhového cyklu. Na druhej strane, strach a neistota z budúceho vývoja ovplyvňujú pri prepadoch správanie tak, že investori často predávajú svoje aktíva pri prepade aj v strate. Ani jeden z týchto dvoch príkladov však nemá nič spoločné s racionálnym investovaním, ktoré je základom úspechu.

Hoci tradičná finančná teória predpovedá, že všetci investori na trhu sa správajú racionálne, aby maximalizovali svoj zisk, z praxe je jasné, že to ani zďaleka nie je tak. Investičná prax nám ukazuje, že investori na trhu sa správajú presne naopak – správajú sa zvyčajne iracionálne a emotívne, čo častokrát spôsobuje zlé investičné rozhodnutia a stratu ich kapitálu.

Samotná behaviorálna ekonómia, ktorá skúma dopady sociálnych, emočných či kognitívnych faktorov na ekonomické rozhodovanie jednotlivcov hovorí o tom, že investori nie sú ani zďaleka averzní voči riziku tak, ako sú averzní k strate. To znamená, že ľudia prežívajú a cítia emocionálnu bolesť zo straty finančných prostriedkov oveľa viac, ako cítia emočnú radosť pri dosiahnutí zisku v rovnakej výške. 

Preto, ak je investor zo svojej investície v strate, cíti oveľa väčšiu bolesť zo straty svojich prostriedkov. Táto bolesť ho často v určitom momente prinúti predať svoje zvyšné aktíva a pokryť aspoň časť svojich strát. Predávať aktíva v strate však nie je racionálne, pretože trhy majú z dlhodobého hľadiska rastový trend a ak investor predáva v strate, nielenže sa navždy pripraví o svoj vložený kapitál a budúce zisky, ale zároveň je aj demotivovaný opätovne investovať v budúcnosti.

O vplyve emócií na investície by sa toho dalo napísať naozaj mnoho. Pod vplyvom emócií a sociálnych sietí uskutočňujú investori častokrát obchody, ktoré by za štandardných podmienok pri racionálnom zmýšľaní nikdy neurobili. Preto je veľmi dôležité naučiť sa oddeliť svoje emócie od investičných rozhodnutí.

Trhové cykly a vplyv emócií

Finančné trhy, či už akciový, komoditný alebo kryptomenový, nikdy nerastú priamočiaro nahor. Korekcie sú už po desaťročia súčasťou všetkých trhov a spôsobujú odliv kapitálu a pokles hodnoty aktív. Jednotlivé fázy vývoja a správania investorov na trhoch sú charakterizované trhovými cyklami.

Trhové cykly sú pre investorov veľmi dôležité. Dokážu investorom napovedať v tom, ako sa majú správať počas rozličných situácií na trhu, kedy agresívne investovať a naopak, kedy znížiť alebo úplne zatvoriť svoje obchodné stratégie.

Populárny americký investor Howard Marks vo svojej knihe “Mastering the Market Cycle” uvádza tri základné fázy býčieho trhového cyklu:

• Fáza 1, keď len minimum ľudí verí, že trhová situácia sa zlepší – trhové dno
• Fáza 2, keď väčšina ľudí verí, že situácia sa zlepší – rast trhu 
• Fáza 3, keď všetci veria v to, že býčí market tu ostane už navždy – vrchol trhu
  

Aj keď si niektorí z vás možno povedia “ja sa určite nachádzam vo fáze 1,” väčšina bežných investorov vstupuje na trh práve v tretej a poslednej fáze býčieho trhu – práve vtedy, keď ceny aktív atakujú svoje historické maximá a eufória na trhu je enormne pozitívna. Zvyčajne však po dovŕšení tretej fázy v určitom bode prichádza pád a prechod do medvedieho trhu.

Skvelou ilustráciou fázy 1 z praxe je finančná kríza na prelome rokov 2007 až 2008, kedy počas krízy investori sťahovali peniaze z trhu a peňažné toky do podielových fondov boli záporné. Počas týchto odlevov kapitálu z trhu sa ukázalo, že čisté odlevy boli najvyššie práve v čase, keď bol trh na samom trhovom dne – to znamená, že drvivá väčšina investorov predávala svoje aktíva pod vplyvom emócií so stratou v tom najhoršom možnom čase.

Mnoho zo subjektov, ktoré svoje aktíva predali na trhovom dne, sa po čase na trh opätovne vrátili – no na opačnej strane trhového cyklu, práve vo fáze 3, kedy ceny aktív dosahovali nové cenové maximá.

Táto situácia nám dokonale ukazuje, že najdôležitejším faktorom úspešného investovania je trpezlivosť. Špekulovanie a emočné rozhodovanie sa v krátkodobom horizonte často nevypláca.

Ako sa dostať do emočnej pohody pri investovaní?

V praxi existuje niekoľko spôsobov, ako eliminovať vplyv emócií na vaše investičné rozhodnutia. Medzi ne patria, napríklad:

• Diverzifikácia svojich investícií – Diverzifikácia je technika, prostredníctvom ktorej investori znižujú riziko vo svojom portfóliu. Rozdelením investície medzi viacero aktív sa znižuje zastúpenie, ako aj riziko plynúce z každého aktíva. Investori, ktorí diverzifikujú, sú zvyčajne vo väčšej pohode ako investori, ktorí riskujú a investujú len do individuálnych aktív.
  
  
• Investujte pravidelne – Pravidelné investovanie je azda najlepším nástrojom, ako spriemerovať svoju vstupnú investíciu. Pravidelným investovaním dokáže investor eliminovať možnosť zlého nákupu (napríklad nákupu na trhovom vrchole) a dokáže tak výrazne ľahšie zvládať cenové prepady na trhu. Mnoho investorov využíva práve cenové prepady na priemerovanie svojej investície a rozšírenie svojho portfólia.
  
  
• Nekontrolujte svoje portfólio 20-krát za deň – To, že sa budete 20x za deň pozerať na stav svojho portfólia, absolútne nič nezmení. Pravidelné kontrolovanie stavu vašej investície vám môže vyrobiť viac starostí a stresu než prospechu. Kontrolujte svoje portfólio v rozumných časových intervaloch s chladnou hlavou a využívajte cenové prepady na zlepšenie svojej investičnej pozície.
  
  
• Majte jasne stanovenú investičnú stratégiu – Je veľmi dôležité, aby investor načasoval, kedy chce z trhu vystúpiť. Predávať aktíva v strate nedáva zmysel, no držať ich donekonečna tiež nie je riešenie. Stanovte si vlastnú exit stratégiu, a realizujte svoje zisky podľa vašej stratégie. Nikdy stratégiu nemeňte a neupravujte kvôli vašej chamtivosti, môže vás to veľmi ľahko pripraviť o vaše zisky.
  
  
• Investujte peniaze, ktoré si môžete dovoliť stratiť – Nikdy neinvestujte prostriedky, ktorých strata by nejakým spôsobom mohla ovplyvniť vašu životnú úroveň alebo ovplyvniť vaše bývanie. Investujte tak, aby ste dokázali pokryť svoje bežné výdavky, a zároveň si dokázali sporiť na svoju budúcnosť.
  
  
• Vyberajte si overené aktíva – Vyhýbajte sa investovaniu do špekulačných coinov a tokenov s nízkou trhovou kapitalizáciou kvôli ich možnému vysokému rastu. Investovanie do nových a neznámych tokenov bez technologického potenciálu končí zvyčajne veľmi nešťastne. Ak si neviete dať rady, zverte vaše rozhodnutie do rúk odborníkov.