Uniswap – децентрализирана борса без граници

В следващия блог ще ви представим още един криптоактив, който е част от нашето динамично портфолио – децентрализираната борса Uniswap. В момента Uniswap е най-популярната децентрализирана борса, изградена върху мрежата Ethereum.

Създаването на Uniswap

Концепцията за създаването на децентрализираната борса Uniswap се ражда от идея, представена още през 2016 г. от Vitalik Buterin, основател на платформата за smart contracts Ethereum. Buterin предлага създаването на децентрализирана борса върху друга блокчейн мрежа, която да използва метода на автоматизирания маркет мейкър (AMM) с определени уникални характеристики, като този метод да замени традиционните борсови книги с поръчки (order books).

Година по-късно настоящият основател на Uniswap Hayden Adams поема тази идея в свои ръце и започва да работи по трансформирането ѝ във функциониращ децентрализиран протокол. След като получава различни грантове и субсидия от 100 000 USD от Ethereum Foundation, през ноември 2018 г. Adams успява официално да стартира децентрализираната борса Uniswap.

Първоначално Adams има опасения не само относно основната сигурност на проекта, но и относно отношенията с потенциалните инвеститори – той се притеснява по какъв начин ще бъде възможно хората да бъдат убедени да извършват сделки само със smart contracts, без взаимодействието на трети страни.

Благодарение на уникалното си решение на проблема с високите спредове при неликвидните активи обаче Uniswap бързо става популярен сред трейдърите по целия свят. Всеки ден на тази платформа се извършват сделки за стотици милиони долари, като общата заключена стойност на активите в протокола е повече от 7,5 милиарда USD.

Какво е Uniswap?

Uniswap е децентрализиран протокол с отворен изходен код, насочен към обмена на ликвидни и по-малко ликвидни активи, който е изграден върху Ethereum. Извършването на сделки чрез този протокол не разчита на традиционни борсови order books, нито на каквито и да било централизирани субекти. Основното предимство на децентрализираните борси е, че не изискват от своите потребители проверка на самоличността (KYC).

При извършването на сделки Uniswap разчита на децентрализиран модел, при който участниците на пазара обединяват своите свободни активи в така наречените пулове за ликвидност (LP). Въз основа на пуловете за ликвидност този децентрализиран модел създава автоматичен механизъм за ценообразуване, който се определя от наличното количество активи в пула.

Тъй като Uniswap е децентрализирана борса, за добавянето на нов токен за търговия не е необходим никакъв централен процес на одобрение. По принцип в Uniswap може да бъде листнат всеки ERC-20 токен, който може да се търгува, ако съществува пул за ликвидност. Благодарение на това Uniswap е идеално място за търговия с нововъзникващи и по-малко ликвидни токени.

Как функционира Uniswap?

В момента на пазара на криптовалути съществуват два основни вида борси: централизирани и децентрализирани борси.

Централизираните борси действат като посредник при покупката и продажбата на криптоактиви. Повечето от тези борси изискват проверка Know-Your-Customer (KYC), което означава, че потребителите трябва да потвърдят самоличността си, преди да извършат каквато и да било сделка. Тези борси предоставят и услуги за съхранение, поради което множество инвеститори оставят своите активи директно на борсата и по този начин се излагат на различни рискове.

От друга страна, децентрализираните борси като Uniswap нямат централен посредник. Всички сделки се извършват между самите трейдъри с помощта на smart contracts. Цялата концепция на децентрализираната борса се състои в замяната на традиционната борсова архитектура с дизайн, наречен Automated Market Maker (AMM).

Автоматизираните маркет мейкъри (AMM) са представени чрез smart contracts, които управляват пулове за ликвидност, с които трейдърите могат да търгуват. Цената на всеки актив, който се търгува на децентрализираната борса, се определя от AMM въз основа на търсенето и предлагането на този актив с помощта на сложни компютърни алгоритми.

Пуловете за ликвидност съдържат най-различни видове търгуеми криптоактиви. Всеки инвеститор може да депозира в протокола например Ethereum (ETH) и Uniswap (UNI) и да получава пасивен доход от таксите за търговия всеки път, когато някой обмени ETH за UNI или UNI за ETH.

Основни предимства на Uniswap

Сред основните причини за нарастващата популярност на децентрализираната борса Uniswap са:

• Non-custodial – За разлика от централизираните борси, Uniswap се основава на това, че самите собственици носят пълна отговорност за управлението на своите активи. Трейдърите взаимодействат с протокола чрез външни портфейли, върху които имат пълен контрол.
• Елиминиране на KYC – Uniswap е идеален избор за тези, които не искат да се верифицират на борсите и се стремят да защитят своята поверителност. Uniswap не изисква никаква идентификация чрез лична карта, шофьорска книжка или паспорт.
• Достъп до нови криптоактиви – Благодарение на факта, че листването на нови токени в Uniswap не подлежи на никакъв продължителен процес на подбор, новите криптоактиви с висок потенциал за растеж се появяват на борсата почти веднага.
• Ниски такси – Uniswap има значително по-ниски такси в сравнение с повечето централизирани борсови субекти. В момента таксите в протокола са 0,3%. В действителност обаче тези такси са значително по-високи, главно поради gas fees в мрежата Ethereum. Този проблем обаче в бъдеще би могъл да бъде решен от протоколите от втори слой на Uniswap в мрежата Ethereum или от самия преход на Ethereum към неговата обновена версия Ethereum 2.0.
• Удобен потребителски интерфейс – Uniswap визуално е една от най-простите и прегледни борси на пазара. Uniswap не изисква създаването на поръчки или сложно настройване на търговски нареждания.

Пулове за ликвидност и доставчици на ликвидност

Всеки пул за ликвидност в протокола Uniswap е място за търговия с двойка търгуеми ERC-20 токени. Всеки път, когато се създава нов договор за пул за ликвидност, първоначалната стойност на пула е 0 – в пула няма никакви активи. Тъй като Uniswap е протокол с отворен изходен код, всеки може да стане доставчик на ликвидност в този протокол.

Основното предизвикателство пред децентрализираните протоколи като Uniswap се състои именно в crowdsourcing-а на ликвидност. В тези платформи важна роля изпълняват доставчиците на ликвидност, които депозират своите активи в пуловете. Доставчиците на ликвидност депозират в smart contracts два вида токени с еквивалентна стойност (например ETH-ERC20 токен или два ERC-20 токена), които управляват пуловете за ликвидност.

Smart contract издава на доставчика на ликвидност в замяна токен за ликвидност, който представлява неговия дял от целия пул за ликвидност. Тези токени за ликвидност могат по всяко време да бъдат обратно обменени за дял от пула за ликвидност.

Ако трейдърите искат да търгуват с определена валутна двойка, те заплащат такса за достъп до пула за ликвидност, която се разпределя между доставчиците на ликвидност въз основа на техния дял спрямо общата стойност на пула. Въз основа на това доставчиците на ликвидност получават пасивен доход за това, че са депозирали своите активи в пуловете.

Ценообразуване в Uniswap

Uniswap използва инструмент, наречен „Pricing Oracle“, за получаване на данни за транзакциите и за агрегиране на цените за отделните търговски двойки. Pricing Oracle е децентрализирана система, която е напълно устойчива на ценова манипулация от външни субекти.

Например, ако трейдър иска да закупи ETH срещу USDT, той трябва да получи достъп до пула за ликвидност ETH/USDT, за да може да извърши сделката. Тук е необходимо да се отбележи, че пулът за ликвидност е проектиран така, че да поддържа еквивалентни стойности на ETH и USDT и да осигурява постоянен баланс.

Ако определено количество ETH бъде изтеглено от пула за ликвидност, това ще доведе до намаляване на общото предлагане на ETH в съответната търговска двойка – което впоследствие ще доведе до повишаване на цената на ETH спрямо USDT.

Pricing Oracles събират всички тези данни от транзакциите и ги агрегират така, че да получат цената на всяка търговска двойка, налична в платформата Uniswap.

Pokračovanie 1:1 prekladu do bulharčiny:

Потенциални рискове

С използването на децентрализирани борси са свързани и следните рискове:

• Измамни проекти – Въпреки че достъпът до нови активи с ниска пазарна капитализация понякога може да бъде предимство, това невинаги е така. Тъй като почти всеки ERC-20 токен може да бъде добавен в Uniswap, съществува голяма вероятност в платформата да има множество измамни проекти. Именно затова при търговията с нови токени е необходимо да бъдете предпазливи и по-добре да потърсите повече свързана информация за съответния токен.
• Неуспешна транзакция – Неуспешната транзакция е едно от нежеланите явления, които съпътстват децентрализираните борси. Неуспех на транзакцията може да възникне например в случай, че gas таксата, свързана с изпълнението на smart contract, е била зададена толкова ниско, че за миньорите просто не е била рентабилна, поради което те са решили да не обработват транзакцията. Проблемът с неуспешната транзакция може също така да бъде свързан с липсата на ликвидност в пуловете за ликвидност. Този проблем обаче засяга предимно токени с ниска пазарна капитализация.
• Регулаторни опасения – Потенциален риск за децентрализираните борси в бъдеще могат да представляват регулаторните органи, които могат да се опитат да обявят използването на децентрализирани борси за незаконно.

Нативен токен на мрежата – UNI

Токенът $UNI е нативният токен на протокола Uniswap, който предоставя на своите притежатели различни предимства. Например притежателите на UNI токени имат право да участват в гласуването относно промени в протокола.

При създаването на протокола в обращение са емитирани 1 милиард токена, като 60% от тях са разпределени между съществуващите членове на общността, а останалите 40% ще бъдат на разположение на членовете на екипа, инвеститорите и други заинтересовани лица през следващите 4 години.

Заключителни мисли

Uniswap все още е сравнително нов, но иновативен протокол за обмен, който позволява практически на всеки с портфейл, поддържащ мрежата Ethereum, да извършва обмен на токени без взаимодействие с централизирани субекти.

Въпреки че Uniswap все още има своите недостатъци и ограничения, технологията за децентрализиран обмен може в бъдеще да окаже съществено влияние върху обмена на токени в света на криптовалутите.

Инвестирайте с Fumbi още днес

Ако обмисляте инвестиция в криптовалути, Fumbi е тук именно за вас. Нашето портфолио, управлявано от алгоритъм, точно следва движението на цените на пазара на криптовалути.

Fumbi е първата компания от този вид, тъй като предлага криптовалути на широката общественост, дори и при малък депозит. Инвестирането в криптовалути чрез Fumbi е много лесно и минимизира рисковете.

Можете да започнете с депозит още от 10 €.

Попаднахте ли в текста на термин, който не разбирате? Няма проблем, всички важни понятия, свързани с криптовалутите, ще намерите на едно място в нашия Fumbi Речник.