Uniswap — децентралізована біржа без кордонів

У наступній статті ми представимо ще один криптоактив, який входить до складу нашого динамічного портфеля — децентралізовану біржу Uniswap. На сьогодні Uniswap є найпопулярнішою децентралізованою біржею, побудованою на базі мережі Ethereum.

Створення Uniswap

Концепція децентралізованої біржі Uniswap виникла завдяки ідеї, яку ще у 2016 році представив Vitalik Buterin, засновник платформи смартконтрактів Ethereum. Buterin запропонував створити децентралізовану біржу поверх іншої блокчейн-мережі, яка використовувала б механізм автоматизованого маркет-мейкера (AMM) з унікальними властивостями, що замінив би традиційні книги ордерів (order books).

Через рік цю ідею реалізував нинішній засновник Uniswap Hayden Adams, який розпочав роботу над перетворенням концепції на повноцінний децентралізований протокол. Після отримання кількох грантів, зокрема фінансування у розмірі 100 000 USD від Ethereum Foundation, у листопаді 2018 року Adams офіційно запустив децентралізовану біржу Uniswap.

На початку Adams мав побоювання не лише щодо безпеки проєкту, а й щодо ставлення потенційних інвесторів — він сумнівався, чи вдасться переконати людей здійснювати операції виключно через смартконтракти, без участі третіх сторін.

Проте завдяки своєму унікальному підходу до вирішення проблеми великих спредів для низьколіквідних активів Uniswap дуже швидко здобув популярність серед трейдерів у всьому світі. Щодня на платформі здійснюються операції на сотні мільйонів доларів, а загальна вартість активів, заблокованих у протоколі, перевищує 7,5 мільярда USD.

Що таке Uniswap?

Uniswap — це децентралізований протокол із відкритим вихідним кодом, призначений для обміну як ліквідних, так і менш ліквідних активів, який побудований на базі Ethereum. Торгівля через цей протокол не використовує традиційні біржові книги ордерів і не покладається на жодні централізовані структури. Однією з головних переваг децентралізованих бірж є те, що вони не вимагають проходження процедури підтвердження особи (KYC).

Під час здійснення операцій Uniswap використовує децентралізовану модель, у якій учасники ринку розміщують свої вільні активи в так званих пулів ліквідності (Liquidity Pools, LP). На основі цих пулів створюється автоматичний механізм ціноутворення, який визначає вартість активів залежно від їхньої кількості в пулі.

Оскільки Uniswap є децентралізованою біржею, для додавання нового токена не потрібен жодний централізований процес схвалення. Фактично на Uniswap можна розмістити будь-який токен стандарту ERC-20, якщо для нього існує пул ліквідності. Завдяки цьому Uniswap став ідеальним місцем для торгівлі новими та менш ліквідними токенами.

Як працює Uniswap?

Сьогодні на криптовалютному ринку існує два основні типи бірж: централізовані та децентралізовані.

Централізовані біржі виступають посередниками між покупцями та продавцями криптоактивів. Більшість із них вимагає проходження процедури Know Your Customer (KYC), тобто підтвердження особи перед початком торгівлі. Такі біржі також надають послуги зберігання активів, тому багато інвесторів залишають свої кошти безпосередньо на біржі, наражаючись на додаткові ризики.

На відміну від них, децентралізовані біржі, такі як Uniswap, не мають жодного центрального посередника. Усі угоди здійснюються безпосередньо між користувачами за допомогою смартконтрактів. Основою цієї концепції є заміна традиційної біржової моделі архітектурою Automated Market Maker (AMM).

Автоматизовані маркет-мейкери (AMM) реалізовані у вигляді смартконтрактів, які керують пулами ліквідності, з якими взаємодіють трейдери. Ціна будь-якого активу, що торгується на децентралізованій біржі, визначається AMM на основі попиту та пропозиції із застосуванням складних алгоритмів.

Пули ліквідності містять різноманітні криптоактиви. Будь-який інвестор може, наприклад, внести до протоколу Ethereum (ETH) та Uniswap (UNI) і отримувати пасивний дохід з торгових комісій щоразу, коли хтось обмінює ETH на UNI або UNI на ETH.

Основні переваги Uniswap

До головних причин зростаючої популярності децентралізованої біржі Uniswap належать:

• Non-custodial – На відміну від централізованих бірж, Uniswap побудований таким чином, що повну відповідальність за свої активи несуть самі користувачі. Трейдери взаємодіють із протоколом через зовнішні криптогаманці, над якими мають повний контроль.
• Відсутність KYC – Uniswap є чудовим вибором для користувачів, які не бажають проходити процедуру верифікації особи та прагнуть зберегти конфіденційність. Біржа не вимагає посвідчення особи, водійського посвідчення чи паспорта.
• Доступ до нових криптоактивів – Завдяки відсутності тривалого процесу лістингу нові токени з високим потенціалом зростання можуть з’являтися на біржі практично миттєво.
• Низькі комісії – Комісії Uniswap значно нижчі, ніж у більшості централізованих бірж. Базова комісія протоколу становить 0,3 %. Проте на практиці загальні витрати можуть бути вищими через gas fees у мережі Ethereum. У майбутньому цю проблему можуть вирішити рішення другого рівня або перехід Ethereum на оновлену версію Ethereum 2.0.
• Зручний користувацький інтерфейс – Uniswap є однією з найпростіших і найзручніших бірж на ринку. Для роботи з нею не потрібно створювати ордери чи налаштовувати складні торгові команди.

Пули ліквідності та постачальники ліквідності

Кожен пул ліквідності в протоколі Uniswap є торговим майданчиком для пари токенів стандарту ERC-20. Під час створення нового пулу його початкова вартість дорівнює нулю — у ньому ще немає жодних активів. Оскільки Uniswap є протоколом із відкритим вихідним кодом, будь-хто може стати постачальником ліквідності.

Головною проблемою децентралізованих протоколів, таких як Uniswap, є саме залучення ліквідності від спільноти. У цих протоколах ключову роль відіграють постачальники ліквідності, які вносять свої активи до пулів. Вони депонують у смартконтракти два типи токенів однакової вартості (наприклад, ETH та ERC-20 токен або два різні токени стандарту ERC-20), які формують пул ліквідності.

У відповідь смартконтракт випускає для постачальника токен ліквідності, який підтверджує його частку в загальному пулі. Цей токен можна будь-коли обміняти назад на відповідну частину активів пулу.

Коли трейдери здійснюють операції з певною торговою парою, вони сплачують комісію за використання пулу ліквідності. Ця комісія розподіляється між постачальниками ліквідності відповідно до їхньої частки у фонді. Саме таким чином постачальники ліквідності отримують пасивний дохід за надання своїх активів.

Формування ціни на Uniswap

Uniswap використовує інструмент під назвою Pricing Oracle для збору інформації про транзакції та визначення цін торгових пар. Pricing Oracle — це децентралізована система, яка повністю захищена від маніпуляцій із цінами з боку зовнішніх учасників.

Наприклад, якщо трейдер хоче купити ETH за USDT, він звертається до пулу ліквідності ETH/USDT. Важливо пам’ятати, що пул ліквідності підтримує еквівалентну вартість обох активів, забезпечуючи постійний баланс.

Якщо певна кількість ETH вилучається з пулу, загальна пропозиція ETH у цій торговій парі зменшується, що автоматично призводить до зростання ціни ETH відносно USDT.

Pricing Oracles збирають усі ці транзакційні дані та агрегують їх, щоб визначити ринкову ціну кожної торгової пари, доступної на платформі Uniswap.

Потенційні ризики

Використання децентралізованих бірж також пов’язане з певними ризиками:

• Шахрайські проєкти – Хоча доступ до нових активів із невеликою ринковою капіталізацією часто є перевагою, це не завжди безпечно. Оскільки на Uniswap може бути доданий практично будь-який токен стандарту ERC-20, існує висока ймовірність появи шахрайських проєктів. Саме тому перед інвестуванням у нові токени рекомендується ретельно вивчити інформацію про них.
• Невдала транзакція – Однією з особливостей децентралізованих бірж є можливість невдалого виконання транзакції. Це може статися, якщо gas fee встановлено занадто низьким і майнерам економічно невигідно обробляти транзакцію. Причиною також може бути недостатня ліквідність у відповідному пулі, хоча ця проблема переважно стосується токенів із малою ринковою капіталізацією.
• Регуляторні ризики – У майбутньому певну загрозу для децентралізованих бірж можуть становити регулятори, які можуть спробувати обмежити або заборонити використання таких платформ.

Нативний токен мережі — UNI

Токен UNI є нативним токеном протоколу Uniswap і надає своїм власникам низку переваг. Зокрема, власники токенів UNI мають право брати участь у голосуванні щодо змін і розвитку протоколу.

Під час запуску протоколу було випущено 1 мільярд токенів, з яких 60 % було розподілено серед чинних членів спільноти, а решта 40 % протягом наступних чотирьох років поступово розподілятиметься між членами команди, інвесторами та іншими зацікавленими сторонами.

Підсумок

Uniswap — це відносно новий, але надзвичайно інноваційний протокол обміну, який дозволяє практично кожному користувачу, що має гаманець із підтримкою мережі Ethereum, здійснювати обмін токенів без участі централізованих посередників.

Попри те, що Uniswap усе ще має певні недоліки та обмеження, технологія децентралізованого обміну має потенціал суттєво змінити майбутнє торгівлі токенами у світі криптовалют.

Інвестуйте з Fumbi вже сьогодні

Якщо ви розглядаєте можливість інвестування в криптовалюти, Fumbi саме для вас. Наш портфель, керований алгоритмом, точно відстежує рух цін на ринку криптовалют.

Компанія Fumbi є першою у своєму роді, адже пропонує криптовалюти широкому загалу навіть за невеликої початкової інвестиції. Інвестування в криптовалюти через Fumbi є дуже простим і водночас мінімізує ризики.

Ви можете почати інвестувати вже від 10 €.

Натрапили в тексті на термін, якого не розумієте? Не хвилюйтеся, усі найважливіші поняття, пов’язані з криптовалютами, ви знайдете в одному місці — у нашому Fumbi Глосарій.