Uniswap – decentralizirana burza bez granica

U sljedećem blogu predstavit ćemo vam još jednu kriptoimovinu koja je dio našeg dinamičkog portfelja – decentraliziranu burzu Uniswap. Uniswap je trenutno najpopularnija decentralizirana burza, izgrađena na Ethereum mreži.

Nastanak Uniswapa

Koncept decentralizirane burze Uniswap nastao je iz ideje koju je još 2016. godine predstavio Vitalik Buterin, osnivač platforme za smart contracte Ethereum. Buterin je predložio stvaranje decentralizirane burze izgrađene na drugoj blockchain mreži koja bi koristila metodu automatiziranog tvorca tržišta (AMM) s određenim jedinstvenim svojstvima, pri čemu bi ta metoda zamijenila tradicionalne knjige naloga (order books).

Godinu dana kasnije ovu je ideju preuzeo sadašnji osnivač Uniswapa Hayden Adams, koji je počeo raditi na pretvaranju tog koncepta u funkcionalni decentralizirani protokol. Nakon što je dobio različite grantove, uključujući potporu od 100.000 USD od Ethereum Foundationa, Adams je u studenome 2018. godine službeno pokrenuo decentraliziranu burzu Uniswap.

Adams je u početku imao zabrinutosti ne samo oko osnovne sigurnosti projekta, već i oko odnosa s potencijalnim investitorima – pitao se kako uvjeriti ljude da trguju isključivo putem smart contracta, bez sudjelovanja trećih strana.

Međutim, zahvaljujući svom jedinstvenom rješenju problema velikih spreadova kod nelikvidne imovine, Uniswap je vrlo brzo postao popularan među trgovcima diljem svijeta. Na ovoj se platformi svakodnevno ostvaruje promet od stotina milijuna dolara, dok ukupna zaključana vrijednost imovine u protokolu iznosi više od 7,5 milijardi USD.

Što je Uniswap?

Uniswap je decentralizirani protokol otvorenog koda namijenjen razmjeni likvidne i manje likvidne imovine, koji je izgrađen na Ethereum mreži. Trgovanje putem ovog protokola ne oslanja se na tradicionalne knjige naloga niti na bilo kakve centralizirane posrednike. Glavna prednost decentraliziranih burzi jest to što od svojih korisnika ne zahtijevaju provjeru identiteta (KYC).

Prilikom izvršavanja trgovanja Uniswap koristi decentralizirani model u kojem sudionici tržišta ulažu svoju slobodnu imovinu u tzv. fondove likvidnosti (Liquidity Pools – LP). Na temelju tih fondova decentralizirani sustav automatski određuje cijenu prema količini raspoložive imovine u fondu.

Budući da je Uniswap decentralizirana burza, za uvrštavanje novog tokena nije potreban nikakav centralizirani postupak odobravanja. U praksi je moguće uvrstiti gotovo svaki ERC-20 token, pod uvjetom da za njega postoji fond likvidnosti. Zahvaljujući tome, Uniswap je idealno mjesto za trgovanje novim i manje likvidnim tokenima.

Kako funkcionira Uniswap?

Na tržištu kriptovaluta danas postoje dvije osnovne vrste burzi: centralizirane i decentralizirane burze.

Centralizirane burze djeluju kao posrednici pri kupnji i prodaji kriptoimovine. Većina njih zahtijeva Know Your Customer (KYC) identifikaciju, što znači da korisnici prije trgovanja moraju potvrditi svoj identitet. Takve burze često nude i usluge skrbništva nad imovinom, zbog čega mnogi investitori svoju imovinu drže izravno na burzi i time se izlažu različitim rizicima.

S druge strane, decentralizirane burze poput Uniswapa nemaju središnjeg posrednika. Sve transakcije odvijaju se izravno između korisnika putem smart contracta. Cijeli koncept decentralizirane burze temelji se na zamjeni tradicionalne burzovne arhitekture modelom pod nazivom Automated Market Maker (AMM).

Automatizirani tvorci tržišta (AMM) predstavljeni su putem smart contracta koji upravljaju fondovima likvidnosti iz kojih trgovci obavljaju razmjenu. Cijenu svake imovine kojom se trguje na decentraliziranoj burzi određuje AMM na temelju ponude i potražnje koristeći sofisticirane računalne algoritme.

Fondovi likvidnosti sadrže različite vrste kriptoimovine kojom se može trgovati. Svaki investitor može, primjerice, u protokol uložiti Ethereum (ETH) i Uniswap (UNI) te ostvarivati pasivni prihod od naknada za trgovanje svaki put kada netko zamijeni ETH za UNI ili UNI za ETH.

Glavne prednosti Uniswapa

Među glavnim razlozima sve veće popularnosti decentralizirane burze Uniswap nalaze se:

• Non-custodial – Za razliku od centraliziranih burzi, Uniswap se temelji na načelu da sami korisnici snose punu odgovornost za upravljanje svojom imovinom. Trgovci komuniciraju s protokolom putem vanjskih novčanika nad kojima imaju potpunu kontrolu.
• Eliminacija KYC-a – Uniswap je idealan izbor za korisnike koji se ne žele verificirati na burzama i žele zaštititi svoju privatnost. Uniswap ne zahtijeva identifikaciju putem osobne iskaznice, vozačke dozvole ili putovnice.
• Pristup novoj kriptoimovini – Budući da uvrštavanje novih tokena na Uniswap ne podliježe dugotrajnom postupku odobravanja, nova kriptoimovina s velikim potencijalom rasta na burzu dolazi gotovo odmah.
• Niske naknade – Uniswap ima znatno niže naknade u usporedbi s većinom centraliziranih burzi. Trenutačna naknada protokola iznosi 0,3 %. U praksi su ukupni troškovi ipak veći, prvenstveno zbog gas naknada na Ethereum mreži. Taj bi problem u budućnosti mogli riješiti Layer 2 protokoli na Ethereum mreži ili prelazak Ethereuma na njegovu nadograđenu verziju Ethereum 2.0.
• Jednostavno korisničko sučelje – Uniswap je vizualno jedna od najjednostavnijih i najpreglednijih burzi na tržištu. Nije potrebno kreirati naloge niti postavljati složene trgovinske naredbe.

Fondovi likvidnosti i pružatelji likvidnosti

Svaki fond likvidnosti na Uniswap protokolu predstavlja tržište za jedan par ERC-20 tokena kojima se može trgovati. Kada se stvori novi fond likvidnosti, njegova početna vrijednost iznosi 0, odnosno fond ne sadrži nikakvu imovinu. Budući da je Uniswap protokol otvorenog koda, svatko može postati pružatelj likvidnosti.

Glavni izazov decentraliziranih protokola poput Uniswapa upravo je crowdsourcing likvidnosti. Na tim platformama važnu ulogu imaju pružatelji likvidnosti, koji ulažu svoju imovinu u fondove. Oni u smart contracte ulažu dvije vrste tokena jednake vrijednosti (primjerice ETH i ERC-20 token ili dva ERC-20 tokena), kojima upravljaju fondovi likvidnosti.

Smart contract zauzvrat izdaje pružatelju likvidnosti token likvidnosti, koji predstavlja njegov udio u ukupnom fondu likvidnosti. Ti se tokeni likvidnosti u bilo kojem trenutku mogu zamijeniti za odgovarajući udio u fondu.

Kada trgovci žele trgovati određenim valutnim parom, za pristup fondu likvidnosti plaćaju naknadu koja se raspodjeljuje među pružateljima likvidnosti razmjerno njihovom udjelu u ukupnoj vrijednosti fonda. Na taj način pružatelji likvidnosti ostvaruju pasivni prihod za to što su svoju imovinu stavili na raspolaganje fondovima.

Formiranje cijena na Uniswapu

Uniswap koristi alat pod nazivom Pricing Oracle za prikupljanje podataka o transakcijama i agregiranje cijena pojedinih trgovačkih parova. Pricing Oracle je decentralizirani sustav koji je potpuno otporan na manipulaciju cijenama od strane vanjskih subjekata.

Primjerice, ako trgovac želi kupiti ETH za USDT, mora pristupiti fondu likvidnosti ETH/USDT kako bi izvršio trgovinu. Važno je napomenuti da je fond likvidnosti osmišljen tako da održava jednaku vrijednost ETH-a i USDT-a te osigurava stalnu ravnotežu.

Ako se određena količina ETH-a povuče iz fonda likvidnosti, ukupna ponuda ETH-a u tom trgovačkom paru se smanjuje, što posljedično uzrokuje rast cijene ETH-a u odnosu na USDT.

Pricing Oracle prikuplja sve podatke o tim transakcijama i agregira ih kako bi odredio cijenu svakog trgovačkog para dostupnog na platformi Uniswap.

Potencijalni rizici

S korištenjem decentraliziranih burzi povezani su i sljedeći rizici:

• Prijevarni projekti – Iako pristup novoj imovini s niskom tržišnom kapitalizacijom ponekad može biti prednost, to nije uvijek slučaj. Budući da se na Uniswap može uvrstiti gotovo svaki ERC-20 token, postoji velika vjerojatnost da se na platformi nalaze i brojni prijevarni projekti. Upravo zato pri trgovanju novim tokenima treba biti oprezan te se prije ulaganja detaljno informirati o samom projektu.
• Neuspjela transakcija – Neuspjele transakcije jedan su od neželjenih fenomena koji prate decentralizirane burze. Do neuspjele transakcije može doći, primjerice, ako je gas naknada povezana s izvršavanjem smart contracta postavljena toliko nisko da rudarima nije isplativo obraditi transakciju pa je odluče preskočiti. Problem neuspjelih transakcija također može biti povezan s nedostatkom likvidnosti u fondovima likvidnosti. Međutim, taj se problem uglavnom odnosi na tokene s niskom tržišnom kapitalizacijom.
• Regulatorni rizici – Potencijalni rizik za decentralizirane burze u budućnosti mogu predstavljati regulatori koji bi mogli pokušati proglasiti korištenje decentraliziranih burzi nezakonitim.

Izvorni token mreže – UNI

UNI je izvorni token Uniswap protokola koji svojim vlasnicima pruža različite pogodnosti. Primjerice, vlasnici UNI tokena imaju pravo sudjelovati u glasovanju o promjenama unutar protokola.

Prilikom pokretanja protokola emitirano je 1 milijarda tokena, pri čemu je 60 % distribuirano postojećim članovima zajednice, dok će preostalih 40 % tijekom sljedeće četiri godine biti dodijeljeno članovima tima, investitorima i drugim zainteresiranim stranama.

Završne misli

Uniswap je još uvijek relativno nov, ali istovremeno inovativan protokol za razmjenu koji praktički svakome tko posjeduje novčanik koji podržava Ethereum mrežu omogućuje razmjenu tokena bez interakcije sa središnjim institucijama.

Iako Uniswap još uvijek ima određene nedostatke i ograničenja, tehnologija decentralizirane razmjene u budućnosti bi mogla imati ključan utjecaj na način razmjene tokena u svijetu kriptovaluta.

Investirajte s Fumbijem već danas

Ako razmišljate o ulaganju u kriptovalute, Fumbi je upravo za vas. Naš portfelj kojim upravlja algoritam precizno prati kretanje cijena na tržištu kriptovaluta.

Fumbi je prva tvrtka svoje vrste jer omogućuje ulaganje u kriptovalute široj javnosti, čak i uz mali početni ulog. Ulaganje u kriptovalute putem Fumbija vrlo je jednostavno i minimizira rizike.

Možete započeti s ulaganjem već od 10 €.

Naišli ste u tekstu na pojam koji ne razumijete? Nema problema, sve važne pojmove povezane s kriptovalutama možete pronaći na jednom mjestu u našem Fumbi Rječniku.