Aave – das dezentrale Kreditsystem

Im folgenden Blog stellen wir Ihnen ein weiteres Krypto-Asset vor, das Teil unseres dynamischen Portfolios ist – das Aave-Protokoll. Aave ist ein dezentralisiertes Geldmarktprotokoll, das es einzelnen Nutzern ermöglicht, Geldmittel zu leihen oder zu verleihen, ohne einer anderen wirtschaftlichen Partei vertrauen zu müssen. Aave bietet eine breite Palette von Kryptowährungen mit variablen und stabilen Zinssätzen.

Geschichte

Die Ursprünge des Aave-Protokolls reichen bis ins Jahr 2017 zurück, als der finnische Entwickler Stani Kulechov und sein Team gemeinsam die Peer-to-Peer-Lending-Plattform ETHLend durch ein Initial Coin Offering (ICO) auf den Markt brachten. Ziel dieser Plattform war es, ein modernes Kreditkonzept zu schaffen, bei dem Nutzer Kryptowährungen direkt untereinander verleihen können.

Obwohl ETHLend eine neue und innovative Idee in der Finanzwelt war, gerieten die Plattform und ihr Token $LEND infolge des Bärenmarktes ab 2018 in Schwierigkeiten. Der Hauptgrund für den Niedergang der Plattform war der Mangel an Liquidität, verursacht durch massive Kapitalabflüsse aus dem Markt. Darüber hinaus hatte die Plattform zunehmend Probleme, Angebot und Nachfrage nach Krediten aufgrund der sinkenden Liquidität miteinander zu verbinden.

Gerade aufgrund des Einflusses des Bärenmarktes entwickelte das ETHLend-Team das Konzept seines neuen Produkts weiter und brachte im Jahr 2020 das innovative dezentrale Protokoll Aave auf den Markt.

Kulechov selbst gab später zu, dass der Eintritt des Bärenmarktes eines der besten Dinge gewesen sei, die ihm und seinem Team passieren konnten. Laut Kulechov war dies ein Zeichen und eine „zweite Chance“, das Konzept dezentraler Kredite im Bereich der Kryptowährungen grundlegend zu überarbeiten. Aus dieser zweiten Chance entstand das Aave-Protokoll, das heute das größte Protokoll im Bereich der dezentralen Finanzen ist.

Was ist Aave?

Aave ist ein auf der Ethereum-Blockchain basierender Geldmarkt, auf dem einerseits Teilnehmer ihre freien Geldmittel verleihen und dafür Zinsen erhalten, während andererseits Teilnehmer diese Geldmittel zu einem vorher festgelegten (festen) oder variablen Zinssatz leihen.

Das neue und verbesserte Konzept von Aave brachte die algorithmische Verarbeitung von Krediten mit sich. In der Praxis bedeutet dies, dass Kredite aus Liquiditätspools (sogenannten Liquidity Pools) bereitgestellt werden, anstatt einzelne Kreditgeber und Kreditnehmer direkt nach dem Peer-to-Peer-Prinzip miteinander zu verbinden.

Aave erleichtert die Kreditvergabe mit Stablecoins und verschiedenen anderen Altcoins. Innerhalb des Systems des algorithmischen Poolings müssen Kreditnehmer jedoch Sicherheiten (Collateral) hinterlegen, deren Wert höher ist als die geliehene Summe.

Quelle: Aave

Wenn ein Kreditnehmer beispielsweise einen Kredit in Form von Ether im Wert von 10 USD beantragt, muss er Sicherheiten im Wert von mehr als 10 USD in einer anderen Kryptowährung hinterlegen. Um die Volatilität der Kryptomärkte zu berücksichtigen, verwendet das Aave-Protokoll einen Algorithmus, der die Sicherheiten des Kreditnehmers automatisch liquidiert, wenn deren Wert unter ein festgelegtes Verhältnis fällt. Jeder Kredit im Netzwerk wird durch einen Smart Contract verwaltet, dessen Funktionalität und Quellcode durch unabhängige Audits von Drittanbietern überprüft wurden.

Die wichtigsten Eigenschaften von Aave

• Open Source – Das Aave-Protokoll ist Open Source, was bedeutet, dass jeder den ursprünglichen Quellcode des Aave-Teams einsehen, verwenden oder implementieren kann.
• Non-Custodial – Aave gehört zu den Non-Custodial-Protokollen. Das bedeutet, dass die Plattform selbst Ihre Krypto-Assets niemals hält oder besitzt. Die vollständige Kontrolle und das Eigentum über die eigenen Krypto-Assets sind ein zentraler Bestandteil echter dezentraler Finanzen.
• Trustless – Das Aave-Protokoll ermöglicht die Aufnahme von Krediten, ohne einer anderen Person oder Institution vertrauen zu müssen.

Wie funktioniert Aave?

Mit dem Aave-Protokoll können Teilnehmer mit freien Geldmitteln passiv Zinsen auf ihre digitalen Vermögenswerte verdienen.

Kreditgeber können ihre Token in Liquiditätspools einzahlen und erhalten dafür sekundäre Zins-Token, sogenannte aTokens. Wenn ein Nutzer beispielsweise den Stablecoin USDC in das Protokoll einzahlt, erhält er den sekundären Token aUSDC. Diese sekundären Token werden bei der Einzahlung ausgegeben und beim Abheben des ursprünglichen Vermögenswerts wieder vernichtet. aTokens werden stets im Verhältnis 1:1 zum zugrunde liegenden Vermögenswert ausgegeben.

Die durch aTokens erzielten Zinserträge sind variabel und hängen vom grundlegenden Marktmechanismus von Angebot und Nachfrage ab. Da die Einlagen der Kreditgeber auf einem „globalen Liquiditätsmarkt“ wirken, steigen die Zinssätze natürlich dann, wenn die Nachfrage nach Krediten hoch ist. Das Protokoll versucht durch höhere Zinssätze zusätzliche Liquiditätsanbieter anzuziehen. Umgekehrt sind die Zinssätze niedrig, wenn im Pool ein Überschuss an Liquidität besteht, wodurch Kreditnehmer motiviert werden, günstige Kredite aufzunehmen.

Das Aave-Protokoll bietet sowohl Kreditgebern als auch Kreditnehmern zwei Arten von Zinssätzen:

• Variable Zinssätze – Algorithmisch berechnete Zinssätze auf Grundlage von Angebot und Nachfrage der im Liquiditätspool hinterlegten Vermögenswerte.
• Feste Zinssätze – Zinssätze, die dem 30-Tage-Durchschnittszins eines Vermögenswerts entsprechen.

Ein entscheidender Faktor dezentraler Kredite über Aave ist, dass das Protokoll keine persönliche Identifikation verlangt. Dem Protokoll ist Ihre Kredithistorie egal, es verweigert keinen Kredit, sofern ausreichende Sicherheiten vorhanden sind, und berücksichtigt keinerlei ethnische, rassische oder andere Vorurteile.

Wie man über Aave einen Kredit aufnimmt

Um über das Aave-Protokoll einen Kredit aufzunehmen, muss dieser zunächst durch ausreichende Sicherheiten abgesichert werden. Bei dezentralen Krediten gilt stets, dass der hinterlegte Betrag höher sein muss als der geliehene Betrag. Bei Aave wird die Kredithöhe anhand des LTV-Werts (Loan-To-Value) bestimmt, der festlegt, welcher Betrag gegen die hinterlegte Sicherheit geliehen werden kann. Derzeit liegt die Kredithöhe je nach Vermögenswert zwischen 50 % und 75 % der hinterlegten Sicherheiten.

Wenn ein Nutzer beispielsweise Ethereum leihen möchte, dessen LTV-Wert bei 75 % liegt, bedeutet dies in der Praxis, dass er bei Hinterlegung von 1 ETH maximal 0,75 ETH leihen kann.

Die Rückzahlung von Krypto-Krediten wird durch die hinterlegten Sicherheiten abgesichert. Entscheidet sich ein Kreditnehmer, seinen Kredit nicht zurückzuzahlen, wird seine Kreditposition liquidiert und die Sicherheit automatisch durch einen Smart Contract verkauft. Die Erlöse decken anschließend alle mit dem Kredit verbundenen Kosten und Prozesse.

Aave betreibt auf den Protokollen Balancer und Uniswap Absicherungs-Liquiditätspools, die das Liquiditätsrisiko reduzieren sollen. Auf diese Weise möchte das Protokoll sicherstellen, dass Nutzer ihre Mittel praktisch jederzeit abheben können. Darüber hinaus verwendet Aave das Oracle-System Chainlink, um Preise einzelner Vermögenswerte zu erfassen und zu aktualisieren.

Flash Loans

Flash Loans sind die erste Form unbesicherter Kredite im DeFi-Ökosystem. Sie ermöglichen es Nutzern, sofort und unkompliziert Kapital zu leihen, ohne Sicherheiten hinterlegen zu müssen – vorausgesetzt, der Kredit wird innerhalb eines einzigen Transaktionsblocks zurückgezahlt.

Wird der Kredit nicht innerhalb desselben Blocks zurückgezahlt, wird die gesamte Transaktion rückgängig gemacht und die Mittel werden in den Liquiditätspool zurückgeführt.

Der Prozess eines Aave Flash Loans findet innerhalb einer einzigen Transaktion auf der Ethereum-Blockchain statt und basiert auf der Möglichkeit, Ethereum-Transaktionen rückgängig zu machen, wenn das geliehene Kapital nicht zurückgezahlt wird.

Ein Aave Flash Loan besteht aus drei Schritten:

• Der Nutzer leiht Token aus einem der Kreditpools von Aave.
• Die Kreditparameter werden definiert und auf der Ethereum-Blockchain ausgeführt.
• Der Nutzer muss den geliehenen Betrag plus eine Gebühr von 0,09 % zurückzahlen.

Wird die letzte Bedingung erfüllt, wird die gesamte Transaktion erfolgreich ausgeführt und dauerhaft in die Ethereum-Blockchain aufgenommen. Wird sie nicht erfüllt, wird die gesamte Transaktion abgelehnt und alle Befehle werden rückgängig gemacht, als hätte die Transaktion nie stattgefunden.

Am häufigsten werden diese Flash Loans von Arbitrage-Händlern genutzt, um kurzfristige Preisunterschiede zwischen verschiedenen Börsen und Plattformen auszunutzen.

Flash Loans sind eine futuristische Innovation im Bereich der dezentralen Finanzen. Sie gehören zu den größten Erfindungen und Beiträgen des Aave-Protokolls und besitzen enormes Potenzial. Da der zugrunde liegende Code Open Source ist, ist davon auszugehen, dass andere Entwickler ihn künftig auf eigenen Plattformen einsetzen werden.

Aave Pro

Das Aave-Protokoll plant in naher Zukunft die Einführung einer neuen Version namens Aave Pro, die sich an institutionelle Investoren richtet.

Quelle: DecentralizedFinance

Ziel von Aave Pro ist es, institutionellen Investoren, die strengen regulatorischen Anforderungen unterliegen, Zugang zu dezentralen Finanzen zu ermöglichen. Aave Pro wird private Liquiditätspools nutzen, um institutionellen Investoren direkten Zugang zu dezentralen Märkten zu verschaffen. Diese Pools werden von den bestehenden Liquiditätspools von Aave V2 getrennt sein.

Die Einführung einer institutionellen Version könnte einen bedeutenden Meilenstein für den DeFi-Sektor darstellen.

Der native Token des Netzwerks – AAVE

Das Aave-Protokoll verfügt über seinen eigenen nativen Token namens AAVE. Das Projekt ETHLend verkaufte zunächst $LEND-Token über ein ICO im Gesamtwert von mehr als 16 Millionen USD. Im Oktober 2020 wurden diese Token im Verhältnis 1 AAVE = 100 LEND gegen die heutigen AAVE-Token getauscht. Derzeit liegt der Wert eines Tokens bei über 300 USD (250 €) und die gesamte Marktkapitalisierung übersteigt 4 Milliarden USD.

AAVE ist ein ERC-20-Token, der auf Ethereum basiert. Mit dem Besitz dieses Tokens sind verschiedene Rechte verbunden: Die Inhaber besitzen Stimmrechte bei Änderungen und Vorschlägen innerhalb des Aave-Protokolls. Ein Token entspricht einer Stimme.

AAVE kann gestakt werden. Die Hinterlegung des Tokens im sogenannten „Safety Module“ auf Smart-Contract-Basis erhöht die Sicherheit und Liquidität des gesamten Protokolls. Dieses Modul fungiert als eine Art dezentraler Versicherungsfonds, der das Protokoll gegen verschiedene Risikofälle absichert. Für das Sperren der Token erhalten die Inhaber Belohnungen in Form zusätzlicher AAVE-Token. Die Rendite liegt bei etwa 6,5 % p.a.

Der Token wird außerdem zur Bezahlung von Gebühren innerhalb des Protokolls verwendet. Nach der Verwendung zur Gebührenzahlung wird der betreffende Token verbrannt.

Das maximale Angebot an AAVE-Token beträgt 16 Millionen, wobei sich derzeit 12,9 Millionen Token im Umlauf befinden.

Aave – der König von DeFi?

Funktionen wie Flash Loans, der Wechsel zwischen variablen und festen Zinssätzen sowie die einfache und benutzerfreundliche Oberfläche machen Aave zur derzeit beliebtesten Lending-DeFi-Plattform. Schließlich wurde Aave nicht von einer Regierung oder Institution zur beliebtesten dezentralen Plattform erklärt, sondern von den Nutzern selbst, die aktuell mehr als 13 Milliarden US-Dollar im Protokoll hinterlegt haben.

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