Aave – o sistema de empréstimos descentralizado

No artigo seguinte, vamos apresentar mais um criptoativo que faz parte do nosso portfólio dinâmico – o protocolo Aave. O Aave é um protocolo descentralizado de mercado monetário que permite aos utilizadores pedir e conceder empréstimos sem necessidade de confiar numa instituição ou noutra entidade económica. O Aave disponibiliza uma vasta gama de criptomoedas com taxas de juro variáveis e estáveis.

História

As origens do protocolo Aave remontam a 2017, quando o programador finlandês Stani Kulechov e a sua equipa lançaram a plataforma de empréstimos peer-to-peer ETHLend, através de uma Oferta Inicial de Moedas (ICO). O objetivo desta plataforma era criar um novo conceito de empréstimos, onde os utilizadores pudessem emprestar criptomoedas diretamente entre si.

Apesar de o ETHLend representar uma ideia inovadora no setor financeiro, a plataforma e o seu token LEND perderam relevância durante o mercado em baixa iniciado em 2018. O principal motivo foi a falta de liquidez provocada pela saída massiva de capital do mercado. Além disso, a plataforma começou a enfrentar dificuldades crescentes em corresponder a oferta e a procura de empréstimos devido à diminuição da liquidez.

Foi precisamente durante esse mercado em baixa que a equipa do ETHLend desenvolveu o conceito do seu novo produto e, em 2020, lançou o inovador protocolo descentralizado denominado Aave.

Mais tarde, o próprio Kulechov afirmou que a chegada do mercado em baixa foi uma das melhores coisas que poderiam ter acontecido à sua equipa. Segundo ele, representou um sinal e uma “segunda oportunidade” para reformular completamente o conceito dos empréstimos descentralizados no universo das criptomoedas. Dessa oportunidade nasceu o protocolo Aave, atualmente considerado o maior protocolo do setor das finanças descentralizadas (DeFi).

O que é o Aave?

O Aave é um mercado monetário construído sobre a blockchain Ethereum, onde, por um lado, existem utilizadores que emprestam os seus ativos digitais e recebem juros e, por outro, utilizadores que obtêm empréstimos mediante uma taxa de juro previamente acordada (fixa) ou variável.

O novo conceito do Aave introduziu o processamento algorítmico dos empréstimos, o que significa que estes são concedidos através de fundos de liquidez (liquidity pools), em vez de serem diretamente associados entre credores e devedores através do modelo tradicional peer-to-peer.

O Aave facilita os empréstimos utilizando stablecoins e diversas outras criptomoedas. Contudo, neste sistema baseado em liquidity pools, os mutuários são obrigados a depositar um colateral cujo valor seja superior ao montante do empréstimo solicitado.

Fonte: Aave

Por exemplo, se um utilizador pretender obter um empréstimo equivalente a 10 USD em Ether, terá de depositar um colateral superior a esse valor sob a forma de outra criptomoeda. Para proteger o protocolo contra a volatilidade dos mercados, o Aave utiliza um algoritmo que liquida automaticamente o colateral caso o seu valor desça abaixo do rácio exigido. Todos os empréstimos são geridos por smart contracts, cuja funcionalidade e código-fonte foram auditados por entidades independentes.

Principais características do Aave

• Open Source – O protocolo Aave é totalmente open source, permitindo que qualquer pessoa consulte, utilize ou implemente o código-fonte desenvolvido pela equipa do projeto.
• Non-Custodial – O Aave é um protocolo sem custódia, o que significa que a plataforma nunca detém nem controla diretamente os seus criptoativos. A manutenção da propriedade e do controlo total dos ativos pelos próprios utilizadores constitui um dos princípios fundamentais das verdadeiras finanças descentralizadas.
• Trustless – O protocolo Aave permite obter empréstimos sem necessidade de confiar numa pessoa, empresa ou instituição financeira.

Como funciona o Aave?

Através do protocolo Aave, os utilizadores que possuem ativos digitais podem obter rendimento passivo sobre esses ativos.

Os credores depositam os seus tokens nos fundos de liquidez e recebem em troca tokens de juros secundários, denominados aTokens. Por exemplo, se um utilizador depositar a stablecoin USDC, receberá aUSDC. Estes tokens secundários são emitidos sempre que é realizado um depósito e são destruídos quando o utilizador levanta o ativo original. Os aTokens são emitidos numa proporção de 1:1 relativamente ao ativo depositado.

Os juros gerados através dos aTokens são variáveis e dependem da oferta e da procura existentes no mercado. Como todos os depósitos integram um mercado global de liquidez, as taxas de juro aumentam quando a procura por empréstimos cresce. O protocolo utiliza estas taxas mais elevadas para incentivar novos fornecedores de liquidez a disponibilizar mais capital. Pelo contrário, quando existe excesso de liquidez nos fundos, as taxas diminuem, incentivando os utilizadores a contrair empréstimos.

O protocolo Aave disponibiliza dois tipos de taxas de juro, tanto para credores como para mutuários:

• Taxa de juro variável – Calculada algoritmicamente com base na oferta e procura dos ativos existentes nos liquidity pools.
• Taxa de juro fixa – Corresponde à taxa média de juro dos últimos 30 dias para determinado ativo.

Um dos aspetos fundamentais dos empréstimos descentralizados através do Aave é que o protocolo não exige qualquer identificação pessoal. Não analisa o histórico de crédito, não recusa empréstimos caso exista colateral suficiente e não considera critérios relacionados com etnia, raça ou qualquer outro tipo de discriminação.

Como pedir um empréstimo através do Aave

Para obter um empréstimo através do protocolo Aave, é primeiro necessário garantir o empréstimo com um colateral suficiente. Nos empréstimos descentralizados, o valor do colateral bloqueado deve ser sempre superior ao valor emprestado. No Aave, o montante disponível para empréstimo é determinado pelo indicador LTV (Loan-to-Value), que define quanto pode ser emprestado com base no colateral fornecido. Atualmente, o montante dos empréstimos varia entre 50% e 75% do valor do colateral bloqueado, dependendo do ativo utilizado.

Por exemplo, se um utilizador pretender pedir emprestado Ethereum, cujo LTV é de 75%, ao bloquear 1 ETH como colateral poderá pedir emprestado, no máximo, 0,75 ETH.

O reembolso dos empréstimos é garantido pelo colateral bloqueado. Caso o mutuário deixe de pagar o empréstimo, a sua posição será automaticamente liquidada e o colateral vendido através de um smart contract. O valor obtido cobre o empréstimo e todos os custos associados.

O protocolo Aave mantém pools de liquidez de proteção nos protocolos Balancer e Uniswap, destinados a reduzir o risco de falta de liquidez. Desta forma, procura assegurar que os utilizadores possam levantar os seus fundos praticamente a qualquer momento. Além disso, o Aave utiliza o sistema Oracle da Chainlink para recolher e atualizar os preços dos diferentes ativos.

Flash Loans

Os Flash Loans (empréstimos instantâneos) representam a primeira forma de empréstimo sem colateral no ecossistema DeFi. Estes empréstimos permitem que um utilizador obtenha fundos de forma imediata, sem necessidade de fornecer garantias, desde que o montante seja totalmente reembolsado dentro da mesma transação da blockchain.

Caso o empréstimo não seja liquidado no mesmo bloco de transação, toda a operação é automaticamente anulada e os fundos regressam ao liquidity pool.

O processo do Aave Flash Loan decorre numa única transação da blockchain Ethereum e tira partido do facto de as transações na Ethereum poderem ser revertidas, anulando todas as operações caso o capital emprestado não seja devolvido.

Um Flash Loan do Aave é composto por três etapas:

• O utilizador pede emprestados tokens de um dos fundos de liquidez do Aave.
• Os parâmetros do empréstimo são definidos e executados na blockchain Ethereum.
• O utilizador deve devolver o montante emprestado acrescido de uma comissão de 0,09%.

Se esta última condição for cumprida, toda a transação é validada e registada de forma permanente na blockchain Ethereum. Caso contrário, toda a operação é anulada e todas as instruções executadas são revertidas (incluindo o empréstimo inicial), como se nunca tivesse ocorrido qualquer transação.

Estes empréstimos instantâneos são utilizados sobretudo por traders de arbitragem, que procuram aproveitar diferenças temporárias de preços entre diferentes bolsas e plataformas.

Os Flash Loans representam uma das ideias mais inovadoras do setor das finanças descentralizadas. Constituem provavelmente a maior inovação introduzida pelo protocolo Aave e possuem um enorme potencial. Como o seu código é open source, espera-se que, no futuro, outros programadores possam utilizá-lo nas suas próprias plataformas descentralizadas.

Aave Pro

O protocolo Aave prevê lançar, num futuro próximo, uma nova versão denominada Aave Pro, direcionada para investidores institucionais.

Fonte: DecentralizedFinance

O objetivo do Aave Pro é proporcionar aos investidores institucionais, sujeitos a requisitos regulatórios rigorosos, acesso ao universo das finanças descentralizadas. Para isso, utilizará pools de liquidez privados, permitindo-lhes aceder diretamente aos mercados descentralizados. Estes pools funcionarão de forma separada dos atuais liquidity pools existentes no Aave V2.

O lançamento desta versão para investidores institucionais poderá representar um marco importante para todo o setor das finanças descentralizadas.

Token nativo da rede – AAVE

O protocolo Aave possui o seu próprio token nativo, denominado AAVE. Inicialmente, o projeto ETHLend vendeu os tokens LEND através de uma Oferta Inicial de Moedas (ICO), arrecadando mais de 16 milhões de dólares. Em outubro de 2020, estes tokens foram convertidos para os atuais tokens AAVE, à razão de 1 AAVE = 100 LEND. Atualmente, o valor de um token ultrapassa os 300 USD (250 €) e a capitalização de mercado total do projeto excede os 4 mil milhões de dólares.

O AAVE é um token ERC-20 criado na blockchain Ethereum. A posse deste token confere vários direitos aos seus detentores. Os proprietários de tokens AAVE podem participar na governação do protocolo, votando em propostas e alterações relacionadas com o seu desenvolvimento. Cada token corresponde a um voto.

O token AAVE também pode ser utilizado em staking. Ao bloquear os tokens no chamado Safety Module, baseado em smart contracts, os utilizadores contribuem para aumentar a segurança e a liquidez de todo o protocolo. Este módulo funciona como uma espécie de fundo de seguro descentralizado, concebido para proteger o protocolo contra eventuais riscos. Em troca do bloqueio dos seus tokens, os utilizadores recebem recompensas sob a forma de novos tokens AAVE. A rentabilidade anual situa-se atualmente em cerca de 6,5% ao ano.

O token é igualmente utilizado para o pagamento de taxas dentro do protocolo. Após ser utilizado para esse fim, o token é queimado.

A oferta máxima de tokens AAVE está limitada a 16 milhões de unidades, estando atualmente em circulação cerca de 12,9 milhões de tokens.

Aave – o rei do DeFi?

Funcionalidades como os Flash Loans, a possibilidade de alternar entre taxas de juro variáveis e fixas e uma interface simples e intuitiva fazem do protocolo Aave a plataforma de empréstimos DeFi mais popular da atualidade. Afinal, não foi qualquer governo ou instituição que atribuiu ao Aave esta posição de liderança, mas sim os próprios utilizadores, que atualmente têm mais de 13 mil milhões de dólares americanos bloqueados no protocolo.

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