Bitcoin – o rei entre as criptomoedas

Investir em criptomoedas através do Fumbi Index Portfólio representa um investimento num portfólio dinamicamente reequilibrado, composto pelas principais criptomoedas do mercado. Esta abordagem garante que o investimento no portfólio evolua de acordo com os movimentos de todo o mercado. Graças a esta estratégia, ocorre a eliminação do risco de uma má seleção que pode surgir ao negociar criptomoedas individualmente.

A principal e mais importante componente do nosso portfólio dinâmico é também a mais antiga, a mais conhecida e a primeira criptomoeda da história – o Bitcoin. Neste artigo, apresentamos as características fundamentais e os princípios que estiveram na origem desta criptomoeda, que muito provavelmente permanecerá para sempre como uma parte inseparável do sistema financeiro.

Evolução histórica do Bitcoin

Em 2008, um indivíduo (ou grupo) sob o pseudónimo Satoshi Nakamoto publicou o documento inicial, o chamado whitepaper, intitulado “Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System”. Este documento descreve uma versão peer-to-peer de dinheiro eletrónico que permite realizar pagamentos online diretamente entre o remetente e o destinatário, sem a intervenção de qualquer instituição financeira ou outra entidade.

O Bitcoin foi a primeira implementação bem-sucedida deste conceito. No entanto, já anteriormente tinham existido várias tentativas semelhantes. Na maioria dos casos, esses projetos falharam porque, apesar da tentativa de descentralização, acabaram por revelar-se centralizados. Outros eram descentralizados, mas não conseguiram resolver com sucesso o problema do double-spending. Foi precisamente o Bitcoin que conseguiu resolver este problema, através do conceito de rede peer-to-peer e da utilização do algoritmo Proof-of-Work como mecanismo de consenso.

Atualmente, o termo criptomoedas, do qual o Bitcoin é o principal representante, engloba todas as redes e meios de troca que utilizam criptografia para proteger as transações, em contraste com os sistemas em que as transações são processadas por uma entidade central de confiança.

O que é o Bitcoin?

O Bitcoin pode ser caracterizado como um conjunto de conceitos e tecnologias que constituem a base do ecossistema do dinheiro digital. É utilizado principalmente para armazenar e transferir valor entre os participantes da rede Bitcoin. Para comunicar dentro da rede, os utilizadores recorrem ao protocolo Bitcoin.

Este protocolo está disponível como software de código aberto (open-source), podendo ser executado numa vasta gama de dispositivos, incluindo computadores portáteis e smartphones, tornando esta tecnologia facilmente acessível a qualquer pessoa.

A rede Bitcoin foi concebida deliberadamente para que ninguém — incluindo os próprios criadores, governos, bancos ou grupos de interesse — possa controlar diretamente o Bitcoin, falsificá-lo ou influenciar a quantidade em circulação. Nesta rede, não existe qualquer “ponto central” ou autoridade com poder de decisão sobre o seu funcionamento.

Principais características do Bitcoin

Descentralização – Nos sistemas tradicionais de transações centralizadas, cada transação tem de ser validada por uma entidade central de confiança (por exemplo, um banco central). Isto resulta em custos desnecessários, obstáculos e atrasos. No entanto, na rede Bitcoin, as transações são realizadas diretamente entre participantes da rede (P2P), sem qualquer validação por parte de uma autoridade central.

Pseudoanonimato – Cada utilizador da rede interage com a blockchain através de um endereço gerado. Além disso, cada utilizador pode criar um número ilimitado de endereços, reduzindo assim o risco de revelar a sua identidade. Neste contexto, pseudoanonimato significa que os participantes da transação não utilizam diretamente o seu nome verdadeiro, mas sim o seu endereço BTC gerado. No entanto, isto não se aplica às corretoras, onde os clientes têm normalmente de ser totalmente verificados, uma vez que atualmente quase todas exigem a verificação de identidade (KYC) para negociar BTC.

Resistência à censura – A resistência à censura é considerada uma das maiores propostas de valor do Bitcoin. Significa que nenhum Estado, empresa ou qualquer outra entidade possui recursos ou autoridade suficientes para controlar quem realiza transações ou quem armazena o seu património na rede Bitcoin. Como a rede Bitcoin não é controlada por nenhuma entidade específica, censurar transações é praticamente impossível.

Transparência – Todas as transações na rede são verificadas e registadas, permitindo aos utilizadores verificar e rastrear facilmente todas as transações anteriores através dos nós da rede distribuída. Os utilizadores podem consultar qualquer transação realizada e confirmada.

Consenso Proof-of-Work

O Bitcoin utiliza o consenso Proof-of-Work (PoW) como mecanismo para impedir o double-spending. Neste algoritmo, os mineiros (miners) resolvem vários problemas matemáticos e criptográficos para poder adicionar novos blocos à blockchain. Este processo é conhecido como mining (mineração). De forma geral, o consenso PoW é entendido como o mecanismo através do qual a rede alcança consenso sobre o estado e a ordem das transações, evitando assim a dupla utilização das moedas.

Cada transação realizada na rede Bitcoin tem de ser adicionada à blockchain, que constitui o principal “livro-razão” de todas as transações da rede. A verificação das transações e a sua inclusão na blockchain são asseguradas pelos mineiros e pelos seus computadores de elevado desempenho, que utilizam enormes quantidades de poder computacional e energia para validar as transações em troca de uma recompensa financeira, que atualmente é de 6,25 BTC por bloco. Com o aumento da dificuldade da mineração e a redução gradual da recompensa por bloco (o chamado Bitcoin Halving), estima-se que o último Bitcoin seja minerado por volta do ano 2140.

Bitcoin como uma moeda deflacionária

De um modo geral, o número máximo de Bitcoins em circulação nunca ultrapassará os 21 milhões. Assim que toda a oferta possível de Bitcoins for minerada, a emissão de novas moedas será interrompida, a menos que o protocolo seja alterado para permitir um maior número de moedas em circulação. Atualmente, existem aproximadamente 18,68 milhões de BTC em circulação, o que significa que mais de 2,32 milhões de Bitcoins ainda serão colocados em circulação no futuro.

Graças ao facto de o Bitcoin ter uma oferta máxima fixa, podemos afirmar que esta criptomoeda possui uma natureza deflacionária. Enquanto a inflação reduz o poder de compra do dinheiro, a deflação aumenta-o. A quantidade limitada de Bitcoins em circulação faz com que, a partir de determinado momento, os Bitcoins existentes apenas possam desaparecer da circulação.

À medida que existirem cada vez menos Bitcoins disponíveis, a lei da oferta e da procura indica que a procura tenderá a aumentar, o que poderá ter um impacto positivo no seu preço. No contexto atual, fortemente influenciado pela pandemia da COVID-19, um grande número de investidores procura proteger-se da inflação investindo em ativos como o Bitcoin.

Fonte: Paolo Kolla Bitcoin Halving blog

Bitcoin como ativo de reserva

O setor financeiro atravessa atualmente um período extremamente complexo e imprevisível. A pandemia da COVID-19 alterou completamente o contexto macroeconómico das moedas fiduciárias (FIAT), enquanto a FED (Reserva Federal dos EUA) continua a seguir uma política monetária altamente acomodatícia, associada à emissão contínua de dólares. A desvalorização do dólar americano é precisamente um dos fatores mais importantes que leva cada vez mais investidores a procurar formas alternativas de preservar valor.

Fonte: FRED

O número de empresas que detêm Bitcoin como parte dos seus ativos de reserva continua a aumentar. Mais de 1,41 milhões de Bitcoins são atualmente detidos por um grande número de investidores institucionais. Empresas como MicroStrategy, Square, Tesla e muitas outras reforçam continuamente a ideia de que o Bitcoin é a alternativa certa para se tornar um ativo de reserva, não apenas durante períodos de crise. No total, os investidores institucionais detêm mais de 6,75% de todos os Bitcoins em circulação.

O aumento das taxas de juro das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos nas últimas semanas está principalmente associado às preocupações com a inflação. Espera-se que a combinação de biliões em estímulos fiscais, a recuperação da economia norte-americana e uma política monetária acomodatícia resulte num nível de inflação sem precedentes desde a crise financeira de 2008. Este é também um dos motivos pelos quais podemos esperar uma nova vaga de entrada de capital por parte dos investidores institucionais no Bitcoin.

Riscos associados ao Bitcoin

Volatilidade – De um modo geral, o mercado das criptomoedas é um dos mercados mais voláteis do mundo. O Bitcoin não é exceção, embora, entre a vasta gama de criptomoedas, seja considerado um dos ativos menos voláteis deste mercado.

Risco regulatório – O setor das criptomoedas está, de um modo geral, sujeito a incertezas regulatórias. Em 24 de setembro de 2020, a Comissão Europeia apresentou a proposta de regulamento relativo aos Mercados de Criptoativos (MiCA), cuja versão final só seria conhecida por volta de 2022 e cuja entrada em vigor estava prevista para 2024. O principal objetivo desta regulamentação é estabelecer regras comuns que garantam a proteção dos consumidores e dos utilizadores da rede.

Ataque de 51% – Representa uma das maiores ameaças à tecnologia blockchain. Trata-se de um cenário hipotético em que um determinado grupo de mineiros controla mais de 51% do poder computacional total da rede. Nesse caso, os atacantes poderiam impedir que novas transações fossem confirmadas, bloqueando assim os pagamentos entre os participantes da rede. Além disso, poderiam alterar transações já realizadas, possibilitando a ocorrência de double-spending (dupla utilização de moedas). Até à data, não existe qualquer registo de um ataque de 51% bem-sucedido na rede Bitcoin. No entanto, este tipo de ataque já ocorreu, por exemplo, na blockchain da criptomoeda Ethereum Classic.

A empresa braiins.com descreve, no seu blog, a probabilidade e os custos associados à realização de um ataque de 51%. Com o atual poder computacional da rede Bitcoin, apenas os custos mínimos de hardware necessários para realizar esse ataque ultrapassariam os 5,46 mil milhões de USD, sem sequer considerar os restantes custos relacionados com a infraestrutura dos centros de dados. Para além disso, um ataque desta dimensão consumiria diariamente uma quantidade enorme de energia elétrica.

O custo de uma hora de um ataque de 51% à rede Bitcoin foi estimado em 716 000 USD, o que representa mais de 17,1 milhões de USD por dia. Daqui resulta que a possibilidade de realizar um ataque de 51% à rede Bitcoin é, na prática, extremamente reduzida e praticamente inviável. Pode saber mais sobre o ataque de 51% neste website.

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